李俊

　　15000元/噸的鋅價見底了嗎？如果從基本面的角度來回答這個問題，答案將是否定的，因為供給過剩的狀況并沒有因為價格跌至這一價位而改變；但是對于投機資金而言，答案或許就不同了，至少在部分“浙江系”資金“眼中”這個價位已經很低了，短線可以適當做多。

　　打開上海期貨交易所(下稱“上期所”)的持倉報告，可以看到在滬鋅期貨主力0810合約的多頭持倉排名靠前的20個席位中，浙江系期貨公司就占據了7個席位，而在排名前5的席位中，浙江系期貨公司更是占了4席。

　　昨日收盤，滬鋅0810合約總持倉為9.76萬手(雙邊)，而上述7家浙江系期貨公司多頭持倉高達1.29萬手，占單邊持倉的26%。而且這些多頭資金并沒有選擇同時持有空單的方式鎖倉，數據顯示，該合約空頭排名前20的席位中，僅浙江永安一家席位“榜上有名”，空單持倉也僅為1452手。

　　“這些資金做多滬鋅的理由很簡單，認為15000元/噸的鋅價已經接近生產企業的成本，下跌空間不大。”浙江一期貨公司人士對《第一財經日報》指出，“不過，這種大規模做多鋅顯得不明智，在鋅供過于求的狀況下，鋅價更傾向于下跌。成本的支撐在供求關系面前是很脆弱的。”

　　國際鉛鋅研究小組日前的數據顯示，今年1~5月，全球鋅供給過剩5.9萬噸。而國家統計局日前公布的數據則顯示，今年6月中國鋅產量為36.8萬噸，同比大幅增加。

　　雖然基本面并不支持做多鋅期貨，但是對于這些浙江系資金而言，只要有一個能在短期支撐價格上漲的理由就足夠了。而近期的確有較多利多的短期因素，首先國內部分鋅冶煉企業宣布減產，雖然這些企業能否實現減產備受爭議，不過鋅企業宣布減產的舉動反映鋅價下跌已經開始損害國內的鋅供給。其次，國際鋅價在1800美元/噸附近有企穩跡象，這給了國內多頭一定的信心。再次，國際第二大鋅礦推遲生產以及澳大利亞一鋅礦關閉，令國際鋅礦供給受到影響，這將對鋅價形成一定支撐。

　　市場人士指出，浙江系資金集中持有滬鋅多頭頭寸能否導致鋅期貨價格上漲現在還難以判斷，不過這股力量的增強無疑將使滬鋅多頭分歧增加，從而令鋅價的波動性增強。