政策松綁產(chǎn)品創(chuàng)新銀行理財欲掛鉤國內(nèi)黃金期貨

　　見習(xí)記者 張廣明

　　本報訊 銀行理財產(chǎn)品的零收益成為了最近備受爭議的話題。除央票、債券類等固定收益產(chǎn)品重新成為了市場的主打之外，還有銀行欲聯(lián)手期貨公司，共推與黃金期貨掛鉤的理財產(chǎn)品。

　　對此，有不愿透露姓名的人士表示，預(yù)計上述產(chǎn)品在設(shè)計方面，與此前推出的那些掛鉤國外大宗商品期貨的產(chǎn)品并不會有太多區(qū)別。

　　“就理財產(chǎn)品零收益事件，銀監(jiān)會已經(jīng)專門開會要求銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品應(yīng)以穩(wěn)健為主，并且這也會是以后的一個總的指導(dǎo)方向。盡管商業(yè)銀行已經(jīng)被允許從事黃金期貨自營業(yè)務(wù)，但其在推理財產(chǎn)品的時候，也只能是掛鉤而不會是直接投資。后者風(fēng)險太大了�！鄙鲜鋈耸勘硎�。不過，此消息未經(jīng)記者證實。

　　獲政策上許可

　　3月24日，銀監(jiān)會正式為商業(yè)銀行參與國內(nèi)黃金期貨交易松綁。前提是，從事該項業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行資本充足率達到8%、具有衍生產(chǎn)品交易資格、具有黃金現(xiàn)貨交易資格、具有完善的市場風(fēng)險管理能力等。據(jù)悉，目前具備上述準入條件的銀行有近20家。

　　來自業(yè)界的消息稱，民生銀行目前已就黃金期貨的業(yè)務(wù)模式、盈利模式、風(fēng)險控制等進行研究，并已向銀監(jiān)會提交了相關(guān)文件資料。此前，該行曾推出了掛鉤在紐約商品交易所掛牌交易的黃金期貨理財產(chǎn)品。

　　在國內(nèi)的黃金期貨正式在上海期貨交易所推出后，有銀行與期貨公司開始提供“銀期轉(zhuǎn)賬”業(yè)務(wù)，為提供黃金期貨的投資者提供開戶方面的方便。

　　據(jù)北京中期期貨的人士介紹，在商業(yè)銀行不允許從事自營黃金期貨之前，會由期貨公司代理其投資業(yè)務(wù)，雙方的合作僅限于此。

　　產(chǎn)品設(shè)計是關(guān)鍵

　　自2007年年底，浦東發(fā)展銀行的一款產(chǎn)品首現(xiàn)零收益以來，又陸續(xù)有多家銀行的產(chǎn)品出現(xiàn)了類似情況。零收益現(xiàn)象成為了最近備受關(guān)注的話題。綜合分析來看，出現(xiàn)零收益的產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品，其中多數(shù)是掛鉤股票、商品期貨、匯率等。

　　“上述結(jié)構(gòu)性的理財產(chǎn)品基本上都是由國外的銀行設(shè)計好的，國內(nèi)銀行引進來，開始發(fā)售，最后再把募集到的資金交由國外的投資機構(gòu)來投資�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員李要深介紹說，其實國內(nèi)銀行在里邊只是擔當了代銷機構(gòu)的角色。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，上述理財產(chǎn)品更類似于賭博或碰運氣�！皼Q定某類產(chǎn)品最后收益的是設(shè)計條款，與中間的市場操作無太大的關(guān)系。比如，一般的產(chǎn)品都有觀察日，且設(shè)定了若干的收益條件。如果觀察日當天掛鉤產(chǎn)品的市場價格滿足其預(yù)先設(shè)定的條件，最終的收益就是該條件規(guī)定下的收益。”李要深表示。

　　以浦發(fā)銀行一款產(chǎn)品為例，其對該產(chǎn)品出現(xiàn)零收益的解釋是，盡管其他三只股票的股價都滿足在計息日當日規(guī)定的超過或等于原價格106%或104%的條件，但由于匯豐控股的股價未滿足這一條件，因此該理財產(chǎn)品的收益為零。

　　“現(xiàn)在還不能簡單的說上述理財產(chǎn)品在設(shè)計方面有缺陷，但有一個問題是不能回避的，國內(nèi)銀行在引進這些產(chǎn)品模式的話，并沒有進行過詳細的評估觀察是否符合國內(nèi)的市場�！庇胁辉竿嘎缎彰�的人士表示。

　　因此，對銀行而言，在推出掛鉤黃金期貨的理財產(chǎn)品的過程中，最大的考驗是如何設(shè)計好產(chǎn)品條款，以避免再出現(xiàn)產(chǎn)品零收益的情況。

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