經(jīng)驗(yàn)篇

　　　傳奇提前上演:從300萬元到7.8億元的虛擬神話

　　“千呼萬喚”的股指期貨還沒正式推出,但越來越多的“期貨高手”已在各種股指期貨仿真交易大賽上顯山露水。

　　上周五,由工商銀行攜手廣發(fā)期貨主辦的“工行杯”股指期貨仿真交易大賽為前10名選手進(jìn)行頒獎。其中,冠軍蘭春梅從去年11月底到今年1月底這兩個月里,將開盤時的初始虛擬資金300萬元,變?yōu)樽詈筚~戶里的7.8億元,權(quán)益增長率高達(dá)259倍!在接受本報記者采訪時,畢業(yè)參加工作才兩年多的蘭春梅表示,她操作的特點(diǎn)是長短線結(jié)合,剛開始都是滿倉操作,但當(dāng)資金量累積增加到一定程度就逐漸減低倉位,增加靈活性。不過,她卻稱該次比賽獲得冠軍有“運(yùn)氣的成分”,真正的高手是她的老師也是這次比賽的亞軍李德林。

　　李德林是個頗具傳奇色彩的人物。據(jù)記者了解,李德林也是“永安—財(cái)通”杯、“中信證券—中信銀行”杯、中信建投杯、南華杯、天琪杯、瑞奇杯等國內(nèi)各大股指期貨仿真交易比賽的冠軍。而在這次的“工行杯”上,李德林的成績是由300萬元初始資金增長為7.39億元,權(quán)益增長率高達(dá)245倍。能夠在10多家期貨公司舉行的股指期貨仿真交易大賽中拔得頭籌,已經(jīng)證明李德林獲得的成績絕非偶然,實(shí)際上他是15年的老股民,并且有2年期貨投資經(jīng)歷以及權(quán)證交易經(jīng)驗(yàn)。

　　“我原來是一名足球運(yùn)動員,退役后曾經(jīng)賣過燈泡,1993年開始沉迷炒股票,最后把工作都炒沒了,直到現(xiàn)在,我還是以投資為生,沒有別的所謂正式職業(yè)。”來自黑龍江的東北漢子李德林向記者侃侃而談,炒股的頭幾年,他很快就從原始的幾萬塊炒成了100萬元以上,“但也很快就全賠回去了。”

　　在股海浮沉10年后,李德林一度退出了這個市場。從2005年開始,他關(guān)注的投資品種已包括股票、期貨、權(quán)證和外匯,“我的工作室里有6臺電腦,有時我就得‘車輪戰(zhàn)’地盯著6個屏幕上的信息。”當(dāng)記者問及他背后是否有一個團(tuán)隊(duì)共同協(xié)作,他笑著回答,現(xiàn)在有傳言稱他組成了“德林系”,在各投資市場上出擊,“實(shí)際上就只有我一個人操作,哪有什么團(tuán)隊(duì)?”他也否認(rèn)在做私募資金。

　　也許獲得仿真交易比賽的獎勵還稱不上是一種投資期貨的成功,但這些“民間高手”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),為將來股指期貨真正推出后,能夠提供有益的借鑒。通過多次比賽,李德林的體會是,一定要制定一套控制風(fēng)險的安全操作策略并嚴(yán)格執(zhí)行,風(fēng)險控制是第一要務(wù),“這一點(diǎn)跟股票投資完全不同。”他表示,否則,即使行情方向判斷對了,因?yàn)橘Y金管理不善或風(fēng)險控制不及時,也會導(dǎo)致虧損。

　　具體操作上,李德林的一個原則是“利潤可以無限地增長,虧損必須立即停止。”他認(rèn)為,在交易中永遠(yuǎn)有想不到的事情會讓投資者虧損,而做到不出現(xiàn)大虧損很簡單,就是讓虧損立即停止,“我就是10個點(diǎn)止損,不作任何的判斷猜測。”

　　談到仿真交易比賽的經(jīng)驗(yàn),李德林說,剛開始嘗試了很多方法,像股票那樣中長線,波段交易的效果都不是太好,最后他選擇了權(quán)證那樣的短線交易。由于期貨可多可空,因此一天不停地打單,不留隔夜倉,最多的時候一天成交了200多次,“一分鐘就有幾次的交易。”不過,李德林強(qiáng)調(diào),最基本的是心中有大盤的長期趨勢,并固定研究自己的一套東西,有時賬面上出現(xiàn)負(fù)數(shù),心里也特緊張,“簡單來說,做短線交易,最起碼得有盤面感覺,不值得初入門者刻意效仿。”

　　“我每天第一件事是看隔夜的全球股市情況,讓自己當(dāng)天先有一個整體概念,大致判斷當(dāng)日是做多還是做空。”李德林介紹,第二件事情是仔細(xì)研究滬深股市總市值最大的前30名股票漲跌方向,這樣基本能判斷出市場大資金的多空動向。而開盤后,他馬上要做的是觀察上證指數(shù)的開盤三線,用以判斷大盤當(dāng)日的走勢方向。“例如,2007年6月7日的三線是比較明顯的大漲趨勢,我當(dāng)時就判斷出該交易日是大陽線,所以在期貨上重倉做多,當(dāng)天就盈利369萬元。當(dāng)然,還要結(jié)合其他一些方法和長期累積的判斷經(jīng)驗(yàn)。”

　　股指期貨交易還要求快速的反應(yīng)能力。“在以前的一次比賽中,0709合約有一天下午被突然打高了接近200點(diǎn),當(dāng)時我的直覺是大盤急拉過猛,必要急跌。”李德林表示,其時他毫不猶豫地直接平掉手中的0706合約、直接填低30點(diǎn)做空單,成交后馬上向下150點(diǎn)平倉,整個過程不到1分鐘,獲利卻是150點(diǎn)。

　　對于大盤的判斷,李德林的經(jīng)驗(yàn)是,必須綜合考慮指標(biāo)股、人氣股、板塊、開盤三線、大盤當(dāng)時所處的整數(shù)關(guān)口點(diǎn)位,以及技術(shù)壓力位、市場上的消息面影響,等等。此外,由于仿真比賽交易的是虛擬籌碼,所以這些冠軍都會常使用滿倉操盤方法。當(dāng)記者詢問他們,是否真實(shí)比賽還會繼續(xù)使用滿倉交易時,他們堅(jiān)決地給予了否定。　　李德林說,仿真交易比賽比的是收益最大化,但在實(shí)盤操作中,自己肯定不會滿倉操作。他還建議投資者,至多拿50%的倉位投資。據(jù)悉,他在近期的農(nóng)產(chǎn)品期貨實(shí)盤操作中,盈利頗豐。

　　本報記者　駱海濤　

　　通訊員　黃曉

　　　提醒篇

　　　　期貨沒有牛市——專家解讀“新期民”的四大誤區(qū)

　　在期貨資深從業(yè)者的眼里,“新期民”這個詞其實(shí)并不被認(rèn)同,這個群體被直接稱為“股民”。“股民們的投資意識都很出色,知道各式各樣的投資品種,但具體到期貨市場上,他們都是初學(xué)者。”作為公司的風(fēng)險負(fù)責(zé)人,長城偉業(yè)首席風(fēng)險官張磊對于“股民”們有著深刻的了解。

　　在與期貨從業(yè)者的長期交往中,我們很容易歸納出“新期民”最容易犯下的四大誤區(qū),只有克服這些誤區(qū),扎實(shí)地學(xué)習(xí)期貨基礎(chǔ)知識,才能在這場“零和游戲”中從容淡定。

　　誤區(qū)一:做期貨要趁牛市

　　“農(nóng)產(chǎn)品期貨的牛市還有多久?”每次記者下意識地問專家這一問題時,面對的總是對方為難的表情。其實(shí),在這個下跌也可以賺大錢的市場里,傳統(tǒng)的“牛”和“熊”觀念根本不成立,如果一定要給期貨“牛市”一個定義,那就是上下震幅巨大的時期,即為牛市。

　　“其實(shí),期貨不僅是買入賣出那么簡單,它是通過各方的買賣,產(chǎn)生一個公允價格,借此反映市場對未來價格的預(yù)期,去鎖定未來,幫助產(chǎn)業(yè)投資者調(diào)配資源。”張磊說,很多初學(xué)者將期貨看成“低買高賣”的產(chǎn)品,本身就是對這一工具職能的誤讀。

　　由于從去年10月以來,農(nóng)產(chǎn)品特別是油脂油料的走勢極為兇猛,加上羅杰斯的“商品牛市”概念廣為傳播,期貨市場也就此被強(qiáng)行批上了“牛皮”。“有些投資者會問,農(nóng)產(chǎn)品漲這么高了,還能不能入場,這就很業(yè)余,”一名農(nóng)產(chǎn)品期貨專家說,“價格高了,通過做空一樣可以盈利。”

　　“很多投資者喜歡選定一個方向不動,從戰(zhàn)略上講可能沒錯,但從戰(zhàn)術(shù)上講就不合適,”張磊提醒說,“即便是所謂的牛市行情,抓出短線做空一樣可以賺錢,特別是對于一些性情急躁的人,多做短線效果不錯。”

　　誤區(qū)二:期貨是“賭場”

　　很多早年進(jìn)入期貨行業(yè)的從業(yè)者都經(jīng)常被人誤解,認(rèn)為他們跟賭徒無異。由于期貨市場“不是你死就是我活”的表象,讓人覺得既驚險又“罪惡”,這跟投資股票,通過上市公司業(yè)績增長而共同受益的“價值投資”相去甚遠(yuǎn)。

　　“其實(shí)在國外,不投資期貨的企業(yè)是沒有信用的企業(yè),”張磊介紹說,只有投資期貨,進(jìn)行套期保值的實(shí)業(yè)公司,它的利潤才是有明確預(yù)期的,否則,一旦生產(chǎn)資料價格波動,企業(yè)往往會一整年白干。“因此,歐美沒有套期保值的企業(yè)很難從銀行貸到款。從這一點(diǎn)上講,期貨市場遠(yuǎn)非賭場。”

　　據(jù)了解,隨著近兩年生產(chǎn)資料價格的快速上揚(yáng),很多企業(yè)也受到了期貨思想的傳遞,國內(nèi)金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)參與期貨的熱情大為提升。據(jù)長城偉業(yè)新開戶數(shù)據(jù)顯示,法人客戶比例已占30%-40%。

　　從“新期民”角度看,認(rèn)識企業(yè)方的套期保值理念,也可以更好地指導(dǎo)自己的操作。例如在黃金期貨上,類似紫金礦業(yè)、山東黃金等企業(yè)都是典型的套期“空頭”,散戶一味逆向做多,結(jié)局就不言而喻。

　　誤區(qū)三:好品種就能“滿倉捂著”

　　截至目前,業(yè)內(nèi)都普遍認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品期貨必然會上漲,2008年農(nóng)產(chǎn)品上揚(yáng)的格局依舊沒有改變。但這并沒有妨礙一個空頭的巨浪就將“期市神話”打翻。

　　“很多人以為做期貨也可以業(yè)余搞搞,其實(shí)很危險,”張磊表示,要在期市里取得成功,要有專門的時間,專門的精力,“專注地做。”如果像買股票一樣放著不管,任其漲跌,那后果不堪設(shè)想。

　　更為糟糕的是,有些“新期民”不懂追加保證金的規(guī)則,凡是認(rèn)準(zhǔn)了趨勢,就采取“滿倉”的方式“捂期貨”,這樣一旦有較大的反向波動,就沒有流動資金去追加保證金,結(jié)果是手頭的合約白白被平倉。合理的方式是入場的資金永遠(yuǎn)保持在倉位的三分之一。

　　“我們還是提倡專職地做期貨,”張磊提醒說,一些“新期民”抱著嘗試的態(tài)度參與,要適可而止。另外,對于一些沒有實(shí)際風(fēng)險承受力的大學(xué)生,一邊讀書一邊炒期貨的做法更不可取,“他們學(xué)習(xí)知識的態(tài)度我們支持,但只有先把書本的東西學(xué)好,未來才能走得更遠(yuǎn)。”　

　　誤區(qū)四:“炒新”就能賺錢

　　新期貨品種首日大漲的效應(yīng),跟股市中的“炒新”較為類似,也容易引起“新期民”的錯覺。去年10月,棕櫚油期貨在大連商品交易所掛牌上市,上市首日大部分合約均出現(xiàn)高開走勢,并迅速封住漲停。今年1月上市的黃金期貨,也是初一亮相就接近漲停。這些現(xiàn)象更讓很多投資者對新品種情有獨(dú)鐘。

　　“股指期貨就要出來了,很多股民現(xiàn)在來開戶就明說要炒一把股指期貨,”張磊分析,這類“新期民”中許多是為了炒概念,“炒新最直接的后果就是新的創(chuàng)傷。”

　　另外,即將推出的生豬期貨,也因?yàn)閺V大群眾對于豬肉漲價的感性認(rèn)識,而顯得分外誘人,不少投資者也躍躍欲試。

　　但就拿黃金期貨為反面教材,就在上市首日,它還人氣鼎沸,屢創(chuàng)世界期金價格歷史紀(jì)錄,還未等人“細(xì)細(xì)回味”就“翻臉”了。次日,黃金期貨主力合約0806跌4.28%,0807合約跌4.75%,如果散戶首日殺進(jìn)去做多,第二天一半的本錢就蒸發(fā)了。　　本報記者　葉苗