□本報記者 胡東林

　　上周（3月10日-14日）各品種紛紛大幅減倉，資金流出明顯，同時成交量大面積縮小。不過燃料油和黃金卻在外盤刺激下大幅增倉，表明其避險功能仍在被資金看好。同時，能源系中的油脂、白糖表現依然搶眼。從交易所看，鄭州品種活躍程度大幅增加，周成交量大幅增加491470手至10216976手，增幅之中白糖、菜籽油貢獻巨大；相對而言，上海、大連市場成交明顯縮量，分別減少472394手、4067474手。

　　上周市場有幾個特點：其一是資金流出跡象漸顯，主要交易品種中，銅減倉6528手，豆一減9522手，玉米減33346手，棉花減9822手。盡管美元持續弱勢仍一如既往地刺激基金做多興趣，但受制于投資風險轉移的側重性及中國需求放緩預期影響，銅市呈調整姿態。主力805合約跌破短期均線支撐，當周交易時間多數維持在66000元/噸—67900元/噸的區間內上下震蕩，周線以略長下影線的陰線報收。

　　上周減倉數量居首的鄭棉在回吐前一周投機漲幅后呈現縮量整理，期價維持低位盤整，屢次回落都在15400一線獲得支撐，但交易區間遠遠低于上周，明顯表明多方信心不足，成交量較上周大幅銳減、持倉減少接近1萬手——雖難言小牛結束，但調整也是勢在必行。目前缺乏題材的市場令棉價躊躇不前，上下兩難，而有傳聞稱政策要對新疆棉外運進行補貼，如屬實則會對棉價產生一定壓力。

　　特點二是前期瘋狂飆升引領農產品漲勢的油脂三劍客，上周對于資金吸引力度出現分化，其中，大連市場的豆油和棕櫚油持倉各自縮減14146手、11446手，與之對比鮮明的是，鄭州菜籽油持倉卻增加2114手，不過，三者成交同時出現放大，顯示油脂市場的流動性依然可觀。其中，豆油成交增加981212手，棕櫚油增加70022手，菜籽油增加276980手。之所以出現這一情況，一是因為國內對于宏觀調控的擔憂暫時超過了供需關系的作用，令資金對于油脂后市預期的不確定心理加強。而菜籽油因前期南方災害性氣候的打擊，令各方對于未來走勢向好的判斷相對一致，對資金的吸引力度自然加大。

　　上周白糖期貨依然被市場資金所關注，當周持倉增加17496手，而成交基本未有縮量。原因在于近期農產品期貨展開全面回調行情，對白糖期貨形成壓力，而國內方面，現在既是傳統消費淡季，同時又是甘蔗開榨季節，較高的產量使得各地庫存壓力逐步加大，低迷的銷糖率嚴重制約了價格回升，令多方不敢輕舉妄動。在當前市道未被各方充分認可的情況下，相對而言，場內資金更看好后期熱點炒作，因而頻頻建倉。

　　總體而言，目前國外基金和國內投機資金對期市的作用要遠大于商品供求對價格的影響，因此對于當前的行情不可單純從現貨角度出發當作是價格理性回歸的開始，更多要考慮全球經濟環境和國內經濟形勢。雖然美聯儲注入流動性措施起到一定積極作用，但美國住房市場低迷等波及面更廣的經濟問題仍懸而未決，而美元的疲軟又導致市場避險情緒升溫，從而刺激資金加速涌入以原油和黃金為引領的商品市場這一“避險港灣”。

　　■一周國內期市品種監測