有的觀點還認為，通貨膨脹不僅不會帶動股市走好，還可能斷送股票牛市。這是因為在通貨膨脹階段，大家都不愿意對外投資，因為投出去的錢未必能夠跑贏物價上漲幅度，大家都愿意持有最基本的原材料物資，持有待漲是最好的投資策略。

　　另一方面，當投資者需要為買豬肉支付更多的人民幣以后，哪里還有錢去投資股票市場呢？正如投資大師羅杰斯曾經說過的，如果看好一種商品，就直接去買這種商品，而不是去買生產這種商品的公司的股票。

　　小心“水土不服”

　　想象力幫助投資者繪制了一幅美麗的圖景：股票牛市的時候炒股票，期貨牛市的時候炒期貨，兩邊賺錢，不亦樂乎？而這種投資高手也的確存在。

　　上海期貨大戶唐先生就是其中的一位。這位唐先生在本輪股票牛市起步的時候，購買了ETF50指數基金，一路持有，直到2007年年底市場轉勢的時候，全部拋出，賺到了超過5倍的收益。而現在，他按照交易計劃，理性操作期貨，年收益接近100%。

　　實際上，去年底今年初，商品期貨市場的火爆吸引了大量股民試水期貨，然而“水土不服”卻導致大量投資者血本無歸。武漢“期神”萬群(化名)女士有10年炒股經歷，在期貨大牛市中從4萬元開始，在豆油上滿倉操作，且將浮動贏利加倉，終于賺得2000萬賬面利潤。但上周豆油的一次調整，使其爆倉，資產只剩下了5萬。分析師沈劍云認為，萬女士犯了期貨投資的大忌，這種“滿倉”操作的方法使其迅速成功，但最終“歸零”幾乎是必然的結果。

　　對于普通投資者來說，參考商品期貨的情況，操作股票是可行的選擇，而私募基金也正在這么做。世誠投資管理有限公司投資經理李如峰透露，今年該公司的投資重點是受益于商品價格上漲的一線企業，特別是能源類企業。“期貨牛市將導致現有股市格局發生變化，布局能源類企業既是行情企穩后的進攻品種，也是調整行情中的防守堡壘。”

　　市場的變化正在印證這樣的策略：3月13日，A股市場跌破重要心理關口4000點；中國神華、中煤能源等煤炭類能源股卻逆市上揚，在底部形成了反轉的態勢。