⊙本報記者 黃嶸

　　久違多時的中國轉(zhuǎn)口銅將再度出現(xiàn)在倫敦金屬交易所（LME）的亞洲倉庫中，這無疑給前期通過控制庫存、推進基本金屬牛市行情的國際基金帶來一定拖累。

　　據(jù)一個在新加坡工作的商品交易員透露，預(yù)計會有1萬噸中國的轉(zhuǎn)口銅在未來的幾周運入LME的韓國釜山倉庫中。“到時可能倫銅庫存的下降趨勢會被打破。” 同時，國內(nèi)一家大型銅貿(mào)易企業(yè)也透露，上海保稅庫中的10000至11000噸進口銅，預(yù)期將會轉(zhuǎn)為出口，運入LME的釜山倉庫，賣回給國外機構(gòu)。該企業(yè)還表示，他們已在今年二月時向海外轉(zhuǎn)口了6500噸進口銅。

　　“國際基金的做多節(jié)奏開始暫做休息，中國需求減弱這一基本面情況或多或少總需要一定的時間去消化。”一LME交易員評論道。

　　所謂轉(zhuǎn)口銅，是指同海外供應(yīng)商（如：BP、Codelco等大型銅礦企業(yè)）簽訂銅進口長單的進口企業(yè)，將已進口至國內(nèi)保稅倉庫的進口銅，再轉(zhuǎn)手出口至海外的一種貿(mào)易形式。

　　“目前國際上的銅價每噸比國內(nèi)要高出3000元/噸。這些企業(yè)將銅點價后拿到國內(nèi)市場賣出肯定是虧損的，那還不如轉(zhuǎn)口拿到國外去賣掉，至少可以避免兩地差價損失。”金屬分析師陸承紅解釋。

　　“轉(zhuǎn)口銅重現(xiàn)LME倉庫，中國需求強勁的說法也就可以不攻自破了。”上述國內(nèi)大貿(mào)易商的相關(guān)人士說道。但是，國外的交易商認為，本來這波金屬牛市就是由資金推動而成，因此“中國因素”的減弱不會對市場走勢構(gòu)成太大的影響，但庫存的增加或許會給這些多頭主力資金“期現(xiàn)”聯(lián)手逼倉的計劃帶來一些“雜音”。

　　從本輪倫期銅牛市行情分析，國際投資基金先從庫存入手，注銷大量倉單、再將庫存拉出交易所倉庫，營造出LME銅庫存只夠全球三天消費量的供不應(yīng)求的狀況。同今年1月份最高時的20萬噸相比，LME庫存目前已降至13萬噸左右。與此同時，國際期銅價格在上周再創(chuàng)歷史新高8820美元。

　　據(jù)外電引用一相關(guān)貿(mào)易企業(yè)人士的看法，稱目前在國內(nèi)保稅庫中的進口銅數(shù)量大約為6萬噸。“如果這些銅真的轉(zhuǎn)口至倫敦，的確會給這些基金的操作帶來一定的壓力。”陸承紅說。不過，他認為從目前3000元/噸的差價來看，這種庫存從國內(nèi)向海外市場的流動動力尚嫌不足。“去年中國大量轉(zhuǎn)口銅充斥海外市場時的價差在5000至6000元，因此現(xiàn)在還沒有到轉(zhuǎn)口銅貿(mào)易的好時機。”

　　陸承紅認為，按照現(xiàn)在1至2萬噸轉(zhuǎn)口銅的規(guī)模，只是干擾了這些基金主力的操作。如果他們還是計劃繼續(xù)控制庫存的話，那么這些轉(zhuǎn)口銅或許會給他們帶來1至2億美元的成本。“我想這些基金是可以承受的。”

　　“LME庫存增加1萬噸銅并不會打斷這些基金繼續(xù)推高銅價的操作計劃。”荷蘭銀行的商品策略師Nick Moore也做出了同樣的判斷，“這些資金都是沖著通貨膨脹而來。”國內(nèi)滬銅由于受到現(xiàn)貨供給過多的拖累，走勢一直弱于倫期銅，轉(zhuǎn)口銅的出現(xiàn)或許正在調(diào)整著兩地市場的不平衡。

　　昨日到記者截稿時，倫期銅價格在8310美元/噸附近，滬期銅主力0805合約收于66580元/噸。