前期經歷大幅上漲的上海期鋁近兩日出現回調，這使前期出現的期價升水逐步縮小。即將交割的0803合約，昨日跌破20000元/噸，激起不少消費商的接貨意愿。而從鋁的長遠供求關系看，一場大牛市可能正在來臨。

　　昨日上海期貨交易所銅、鋁等金屬期貨在隔夜倫敦金屬交易所（LME）出現大幅下挫的影響下，繼續下跌，不過跌幅低于上一交易日。期鋁0805合約收報20450元/噸，比上一交易日下跌390元。臨近交割的0803合約收報19900元/噸，盤中最低價19800元/噸，最高19980元/噸。

　　受到雪災天氣的影響，前段時間期鋁出現了一輪較大幅度的上漲，市場普遍認為雪災天氣影響到了鋁生產商的生產能力，而南方電網的維修也增大了鋁的需求。在這樣的背景下，期鋁價格成功突破20000元/噸的平臺，0803合約最高曾達到20900元/噸。這使鋁的期現價差一度擴大到500元以上。

　　不過，近兩日期鋁連續回調，使這一價差有效縮減，也是在交割前夕對現貨價格的有效回歸。根據昨日上海有色金屬網現貨行情統計，鋁現貨成交價格集中在19880~19920元/噸的區間。而昨日期鋁0803合約的價格恰好位于此區間。

　　上海有色金屬行業協會分析師蔣寧對《第一財經日報》表示，昨日現貨鋁市場表現出兩點值得注意的現象：一是鋁消費商在19900元/噸左右的價格上，接貨意愿較強，一些消費商在此價格上買入了期鋁0803合約，說明鋁的現貨價格重心已經在19900元左右持穩；二是鋁生產商或銷售商在此價格上并不愿意大量出貨，他們大多愿意持貨待漲。

　　蔣寧說，昨日與部分鋁供貨商溝通了解到，他們普遍看好今年的鋁價，認為接下來會有不小的上漲空間。因此在當前19900元/噸左右的價格上并不愿意出貨。

　　對于看漲的原因，中國國際期貨分析師林煜暉認為，最主要是資金的不斷介入和中國以及國際范圍內的減產。首先，消費旺季即將來臨，而中國的雪災使消費有進一步增長的預期；第二，鋁產量在全球范圍內受到限制。除了中國的雪災使鋁產量下降之外，國際上南非的電力不足也減少了鋁產量；第三，未來的焦點還有中國的加工產能的擴張和其他領域的鋁消費的大量增長，鋁價的大漲在后期值得期待；第四，國際和國內市場中的資金源源不斷地介入給予了價格上漲的最大動力。未來的目標價位將達到23500元/噸以上，前提是外盤創出新高達到3800美元/噸。

　　蔣寧認為，目前鋁價上行面臨的最大阻力來自于大規模的庫存量，這也是造成前期鋁價徘徊不前的主要原因。不過，隨著生產成本的增加與產能的減少，鋁價后市值得投資者關注。