作者：錢曉涵

     昨天，受外盤暴跌和政府有關部門加大調控力度影響，大連商品交易所豆油、棕櫚油期貨，以及鄭州商品交易所菜籽油期貨連續第二個交易日走出“一字跌停”行情，市場情緒進一步趨于悲觀。

     由于持續無量跌停，油脂期貨風險已然加大，為防止客戶穿倉，部分期貨公司昨天宣布，將暫時上調豆油、菜籽油交易保證金。大商所也發出通知稱，如果今日部分品種合約再度跌停，將在收市后啟動強制減倉。

     進入3月份后，原本保持單邊上揚走勢的油脂期貨僅3月4日一天收盤上漲，在剩余的4個交易日中，跌停的天數竟然多達三天，累計跌幅超過10%。

     油脂期貨報復性下跌

     累計漲幅過大的油脂期貨正在以一種報復性下跌方式進行調整。昨天，大商所豆油主力合約0809收報12212元/噸，再次觸及4%的跌停板，最近的5個交易日，0809有3天出現跌停，累計跌幅達13.7%；同一時期內，棕櫚油主力合約0805重挫13.8%至每噸11194元，菜籽油主力合約0805大跌12%至每噸13254元。

     事實上，與國內油脂期貨的暴跌相比，外盤下跌力度毫不遜色。美國芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨主力5月合約從3月4日的高點70.82美分/磅回落，5個交易日后即跌至61.33美分，累計跌幅也達到了13.4%；最近的五個交易日，竟有4個交易日達到單日2美分的跌停限制。

     今年以來，商品期貨市場人氣旺盛，以原油、有色金屬、農產品為首的國際大宗商品價格紛紛創出歷史新高。其中，農產品期貨的漲幅最為驚人，而油脂期貨更是農產品中的領漲先鋒。據統計，今年前兩個月，豆油、菜籽油、棕櫚油的累計漲幅接近40%。

     現貨下調 貿易商急于出貨

     業內人士表示，此前市場盛傳的“國家儲備豆油投向市場”已成定局，具體數量預計在25萬噸左右，這令手中持有大量現貨的貿易商感到恐慌。一現貨商對記者表示，最近兩天不斷接到貿易商的詢價電話，希望他多少能訂購些豆油，但在目前的情況下，現貨市場觀望情緒濃厚，成交非常稀少，現貨商正在等待局勢的進一步明朗。上述現貨商告訴記者，此前油價居高不下的原因之一就是貿易商惜售，而這兩天的連續暴跌令貿易商坐不住了。未來幾天，市場上流通的豆油數量可能會進一步增加，屆時現貨供應可能不再像之前那樣偏緊，不排除現貨價格進一步走低的可能。

     無量跌停難砍倉 期貨公司臨時上調保證金

     連續兩天無量跌停，油脂期貨的極端走勢令出現虧損的多頭難以賣出平倉，這無疑加大了市場風險。記者昨天發現，多家期貨公司啟動了臨時上調油脂商品保證金的政策，希望能平穩渡過這一時期。黑龍江天琪期貨宣布，由于近日豆油、菜籽油走出極端行情，連續停板，為了防止客戶發生穿倉風險，控制客戶的開倉比例，為此交易交割部向公司提出從今天起上調豆油、菜籽油交易保證金的申請，上調的幅度為2%（即上調到10%），何時恢復另行通知；浙江天馬期貨也通知客戶稱，由于近期國內外農產品價格波動幅度較大，公司經研究決定自昨天結算時起，將大豆、豆油、棕櫚油、白糖合約的交易保證金由9%調整至10%； 豆粕、菜籽油合約的交易保證金由8%調整至10%； 玉米、強麥、硬麥合約的交易保證金由8%調整至9%。

     除期貨公司外，大商所也發布通知提示風險，交易所稱，鑒于部分品種合約至3月10日已連續兩個交易日跌停板單邊無連續報價，根據《大連商品交易所風險管理辦法》第三章第十八條規定，若連續三個交易日跌停板單邊無連續報價，交易所將在收市后進行強制減倉，請各會員單位并提示廣大客戶注意防范市場風險。

     實際上，3月3日，大商所也曾發布強制平倉提示風險。所不同的是，當時豆油、棕櫚油合約連續兩天漲停，而這一次則是連續兩天跌停