杭州期貨圈里赫赫有名的許杰(化名)被認為是此次白糖行情的幕后發起人。2007年11月，許一戰成名，據說他率領的“浙江幫”在大豆期貨上賺到了7-8億，導致中糧系虧損十多個億。

　　據知情人士透露，許杰中等個頭，皮膚白皙，態度和藹可親，屬于比較穩重的投資者。永安期貨的機構投資部負責人伊苗軍談到許時，言語中充滿景仰之情，“許老師是個長線投資者，有長遠戰略眼光，研究基本面做投資。他對大豆了如指掌，很有預見性。”

　　許杰是真實存在的。有跡象顯示，大豆期貨上的獲利資金正在逐步平倉，轉向其他農產品領域。根據理財周報記者所掌握的線索，他也確實參與了此次白糖期貨。

　　那么，是否真的存在一個龐大的“浙江幫”，像操作大豆期貨那樣，策謀并伏擊了此次白糖行情呢？如其他媒體所說那樣，對決中糧系和現貨企業？

　　就此，南華期貨鐘益強堅決反對：“浙江幫群體性資金是否存在，這值得商榷。只要大戶對市場的判研相同，就很有可能會同期建倉。盤面一上漲，跟風散戶也多。”他認為，浙江系的資金確實存在，因為地區經濟活躍，參與期貨市場的資金也比較充裕。看到套利機會，散戶跟著機構走，也會造成盤面上的資金明顯流動。

　　浙江系資金代表——永安期貨，和空方代表中糧期貨始終在一線戰場對決。從2月13日到3月5日的16個交易日中，浙江永安、中糧期貨分別有15個交易日穩居多方累計持倉第一、空頭累計持倉第一位。在SR807、SR809、SR901三個主力合約上，浙江永安分別有11個、13個、6個交易日居于多頭累計持倉第一，中糧期貨則分別有16個、10個、11個交易日居于空頭累計持倉第一。

　　從浙江永安持倉情況看，浙江系資金有明顯的向遠期合約遷倉趨向。2月13日，多頭主力持倉在SR807上，約為17602手，截至3月5日，浙江永安持有SR807合約6969手，SR809合約27336手，SR901合約4077手。從盤面看，目前SR901正處于建倉期，資金選擇震蕩吸籌。受外盤影響和鄭州交易所倉庫擴容，SR809則在處于短期調整，部分資金獲利出逃。

　　“真正的主力，還在持倉，白糖還是看漲的。”長城偉業的郭勁評價認為，浙江系資金是屬于價值投資，而非投機行為。他們遵循一條思路：分析宏觀經濟，發現市場價差，看到投資機會，資金隨之進駐，很少進行短線投機。

　　中糧期貨號召客戶：買入

　　長城偉業期貨經紀公司湛江營業部總經理郭勁認為，支持糖價瘋狂的深層次原因在于，存在兩種市場價差。從中長期看，價格必然要趨同回歸。

　　首先是考慮到運費和關稅的問題，國際與國內市場的白糖存在價差。美元貶值，原油上攻，黃金猛漲，帶動整個商品市場走牛，國際糖價已經連續上揚一年多。其次，國內市場大豆、小麥、豆粕等農產品，與白糖存在價格同比差異。在過去的一年中，其他農產品商品價格漲幅較大，而糖價長期低迷。

　　例如在2月13日到3月4日15個交易日內，對比鄭糖SR807和ICE 807價格走勢，不難發現：雙方價格均處于上升通道中，鄭糖SR807開盤3900元/噸，收盤4306元/噸，漲9%；ICE 807開盤13.1美分/磅，收14.54美分/磅，漲11%；水漲船高，實際上，市場價差仍未彌補。3月4日，鄭糖與ICE原糖期貨均出現大盤震蕩調整，顯示全球市場關聯影響。

　　在2月13日到3月4日15個交易日內，對比國內白糖與其他農產品期貨。豆油期貨0805合約開于11428元/噸，收于14320元/噸，上漲近20%，同期白糖期貨漲幅不過10%。

　　放眼國際，環顧國內，由于白糖的市場價差繼續存在，糖價仍具支撐和上漲空間。中糧期貨軟商品部總經理王強表示，國際投資基金對白糖商品持續追捧，也將支撐糖價走高。3月4日，中糧期貨向客戶建議：與大豆等相比，白糖和棉花是過去一年沒有大漲的農產品，價格長期偏低，可逢低建倉，鄭糖SR809可在回調至4350-4400一線積極介入。