□宋晨曦

　　受美元走軟及周邊商品大漲拉動，昨日上海鋅期貨多數合約收于漲停。對于因中國電力緊張引發的近期階段性上漲行情來說，鋅供需形勢其實并未發生根本性變化，預計震蕩回落仍是長期走勢。

　　27日倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋅以2685美元/噸的價格報收，較此前一個交易日上漲了195美元，漲幅達到7.3%。周邊市場方面，三個月期銅以8440美元/噸的價格報收，上漲了165美元；期鋁收盤于3105美元/噸，上漲了120美元。受外盤上漲影響，昨天上海期鋅0805合約上漲了830元/噸至21690元/噸，上午經過反復較量后，下午開盤即牢牢封在漲停板上。

　　美元大幅走低是推動基本金屬價格上漲的重要動力。為了應對次貸危機以及延緩經濟衰退，美聯儲已經多次調低利率，市場預期3月份美聯儲可能會繼續調低利率。美國當地時間27日美聯儲主席伯南克在美國國會作證時表示，美國經濟仍存在下滑危險，他同時暗示美聯儲可能會繼續降息。在伯南克講話之后，美元暴跌，其中歐元兌美元匯率達到了創記錄的1.5100美元。美元貶值意味著以美元計價的基本金屬的名義價格上升。

　　近期以中國為代表的一些鋅生產國一直受電力供應困擾，電力供應緊張造成的鋅冶煉企業降低甚至被迫關閉產能，這成為價格上漲的重要原因。對于高耗能的鋅企業來說，電力供應緊張直接造成了鋅生產減速，進而國內出現階段性供應緊張的局面，推動了價格上漲。

　　然而，長期來看鋅市仍然過過于求，這也導致近期鋅礦生產企業和鋅冶煉企業就精礦加工費的談判陷入僵局，不過市場人士普遍預期2008年鋅礦加工費將上漲，這對期鋅價格是一個利空消息。目前鋅礦加工費的談判在價格上仍然存在這較大差距，冶煉企業提議基于每噸3，000美元的LME鋅價，精礦加工費應上漲至320-360美元/噸，而鋅礦生產商則希望加工費下調。去年基于每噸3，500美元的LME鋅價，加工費敲定在每噸300美元。

　　27日LME鋅庫存報12.34萬噸，較此前一個交易日上漲了100噸，庫存依然繼續上漲并處于較高水平�？傮w上好，電力緊張導致的產能下降雖然引起國內期鋅價格上漲，但是漲幅并不明顯，目前鋅價總體仍處于下跌趨勢，22000元/噸的價格上存在非常大的壓力，隨著天氣的轉暖和電力供應得到恢復，期鋅長期走勢仍然不容樂觀。