⊙特約撰稿 陶金峰

　　面對全球流動性過剩、美元貶值、全球旺盛的商品需求和供應的相對偏緊，加上近期全球證券市場的相對低迷，市場資金對于大宗商品的追捧熱情日漸高漲，商品市場正在步入后超級牛市時代。

　　從近期商品市場的表現來看，以黃金、銅、鋼材等為代表的金屬價格，以原油為代表的能源價格和以大豆、小麥、豆油等為代表的農產品價格呈現集體爆發上漲的態勢。原油、黃金、大豆、豆油、小麥、玉米等大宗商品先后創下歷史新高。

　　去年8月份開始爆發的次貸危機，導致全球金融市場動蕩不安，美聯儲先后大幅降息和注入資金，歐洲央行、日本央行、英國央行等發達國家和地區央行也先后投放大量的流動性，并停止了前期加息的步伐，避免經濟下滑和金融市場動蕩加劇的風險擴大。

　　由于目前全球通脹壓力較大，而相應的實際利率水平很低、甚至是負利率，全球流動性過剩的局面不但沒有改觀，還有進一步加大的勢頭。伴隨著流動性過剩加劇，大量的資金尋求新的投資機會，而近期由于證券市場擔心美國和全球經濟增速放緩，全球主要股指普遍大幅回落，債券市場也受次貸危機的影響低迷，部分流出的資金流入到原油、黃金、銅、大豆、豆油等大宗商品市場當中，并繼續推動大宗商品走牛。

　　出于規避通脹壓力和地緣政治沖突避險的需求，加上美元走軟、油價走高、金融市場動蕩，黃金期貨價格近來仍在穩步上行。截至筆者發稿，紐約黃金期貨4月合約盤中一度創下967.60美元/盎司的歷史新高。近期銅價則在市場預測中國今年需求增加、前期南方災情、災后重建、LME庫存下降等因素的影響下而再度走強，日前滬銅主力合約一度上漲至70000元/噸，倫銅價格也突破了8400美元/噸。

　　歐佩克出于維護自身利益的考慮，不愿意增產，委內瑞拉總統還表示100美元/桶以上的油價是合情合理的。考慮到美元近期貶值的速度加快，國際油價還有進一步攀升的空間。截至筆者發稿，紐約原油期貨4月合約盤中一度創下102.08美元/桶的歷史新高。近年來，出于維護自身能源供應安全的考慮，美國和歐盟積極發展生物能源，油價上漲也是推動豆油、棕櫚油、菜籽油等生物柴油原料和生物能源原料（包括玉米、大豆、糖）等上漲的重要因素。

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