王璐 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　商品市場在連續(xù)上揚(yáng)后，積累的調(diào)整壓力于昨日顯現(xiàn)。周二國內(nèi)金屬市場在外盤回調(diào)帶領(lǐng)下普跌，滬銅大跌3.70%，滬鋅則在擴(kuò)板后下挫5.20%，滬鋁亦下跌1.28%。LME銅庫存持續(xù)增長使市場對中國消費(fèi)的預(yù)期落空，挫傷了多頭的積極性，導(dǎo)致了大規(guī)模的獲利回吐。

　　滬金屬全面下挫

　　周一滬金屬仍漲勢洶洶，滬銅盤中創(chuàng)出70200元的去年7月以來新高，滬鋅亦觸及近期高點(diǎn)且尾盤收于漲停。但周二銅鋅便雙雙掉頭，早盤大幅跳水。滬銅主要合約跌幅均逾3%，主力0805收跌2560元至66700元；滬鋅多數(shù)合約盤中跌停，主力0805合約在擴(kuò)板后跌逾5%，下挫1120元至20420元。銅鋅成交、持倉量均較大幅增長。

　　因LME銅庫存連續(xù)兩個(gè)交易日增加，倫銅已提前回調(diào)，周一LME三個(gè)月期銅跌逾1%，期鋅亦小幅走低。上周五倫銅庫存大幅增加6225噸，周一繼續(xù)增加7,625噸，兩日來增幅已達(dá)10%，顯示庫存持續(xù)下滑的趨勢可能告一段落，引致前期入場做多的資金獲利了結(jié)。

　　消費(fèi)不振庫存激增

　　從庫存情況來看，增加的庫存主要位于釜山和光陽兩處，周一分別增加6675噸和2925噸。首爾交易商亦表示，有1,000噸銅已抵達(dá)韓國港口，正等待裝入倉庫；本周還將有3,000-5,000噸銅到港。

　　有跡象顯示，未能進(jìn)口到中國國內(nèi)的銅可能隨著價(jià)格上漲再度回流，中國銅消費(fèi)情況可能不如預(yù)期中樂觀。盡管期銅價(jià)格不斷走高，但國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)始終持于貼水狀態(tài)，上漲過快的國際銅價(jià)顯然打擊了國內(nèi)消費(fèi)買盤的積極性。

　　事實(shí)上，國內(nèi)金屬在追隨外盤走勢時(shí)明顯滯脹，但跌勢反而更為兇猛。因國內(nèi)現(xiàn)貨壓力較重，且近兩周來上期所銅庫存持續(xù)增加。雪災(zāi)后電力供應(yīng)正常后，相關(guān)企業(yè)紛紛恢復(fù)生產(chǎn)，也使國內(nèi)產(chǎn)量有了保障。這些因素均使累計(jì)漲幅過大的期價(jià)承受較高壓力，銅價(jià)調(diào)整或?qū)㈤_始。

　　鋅供應(yīng)憂慮緩解

　　鋅在基本面上并無大的變化，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示鋅仍將繼續(xù)面臨供應(yīng)過剩的壓力。近期國內(nèi)外鋅價(jià)雙雙反彈，仍然是基于中國國內(nèi)減產(chǎn)可能以及追隨其他商品的走勢。上周馳宏鋅鍺和羅平鋅電兩家主要的鋅業(yè)公司公告稱因曲靖地區(qū)電力供應(yīng)緊張，旗下鋅冶煉設(shè)備因此停產(chǎn)，將導(dǎo)致產(chǎn)量損失，從而吸引資金入市做多，對鋅價(jià)起到推波助瀾的作用。

　　不過，日前有分析人士指出，曲靖地區(qū)減產(chǎn)不會影響整體供應(yīng)情況；且昨日有傳言稱曲靖市已恢復(fù)電力供應(yīng)，停產(chǎn)設(shè)備或?qū)⒂诒局軆?nèi)恢復(fù)生產(chǎn)，針對減產(chǎn)進(jìn)行的炒作也將告結(jié)束。現(xiàn)貨鋅近日仍維持貼水狀態(tài)，程度在500-300之間，說明現(xiàn)貨始終存在壓力，雪災(zāi)造成的產(chǎn)量減少尚未對市場供應(yīng)狀況造成實(shí)質(zhì)影響。加上整個(gè)工業(yè)品市場遭受空頭打壓，多頭資金紛紛離市。由于缺乏基本面支撐，短期內(nèi)鋅市預(yù)計(jì)仍將走弱。

　　回調(diào)壓力席卷商品市場

　　由于商品市場普現(xiàn)空頭氣氛，昨日國內(nèi)多數(shù)期貨品種在獲利了結(jié)打壓下出現(xiàn)回調(diào)，工業(yè)品表現(xiàn)最為明顯，橡膠開盤不久后即在外盤回調(diào)的帶動下跌停，黃金、燃油分別收跌2.29%和1.83%。此前維持強(qiáng)勢的農(nóng)產(chǎn)品也不同程度回調(diào)。

　　美國財(cái)政部副部長麥考密克周一表示，美國國會將支持國際貨幣基金組織(IMF)銷售有限數(shù)量的庫存黃金，以彌補(bǔ)該組織的收入缺口。這使得金市多頭信心受挫，貴金屬市場普遍出現(xiàn)獲利了結(jié)的賣盤，COMEX期金4月合約收跌7.3美元至940.50美元，電子盤中續(xù)跌，最低觸及929美元，美原油電子盤中下滑亦強(qiáng)化了投資者的拋售情緒。盡管周一滬黃金創(chuàng)出收盤新高，昨日仍在外盤弱勢影響下開盤后即大幅走低，主力6月合約收低5.14點(diǎn)至219.43元。

　　不過市場人士認(rèn)為IMF拋售黃金對市場的長期影響不大，黃金長線漲勢尚未結(jié)束，經(jīng)過短期的回調(diào)整固后仍有沖高機(jī)會。

　　歐佩克減產(chǎn)以及經(jīng)濟(jì)衰退可能造成的需求下滑，使原油在過百元后進(jìn)入高位震蕩走勢，寒冷天氣帶來的取暖油需求則可能支撐近期的原油價(jià)格。

　　燃料油則沒有這么幸運(yùn)。由于中國國內(nèi)需求不振，亞洲庫存較為充足，盡管原油連續(xù)走高，周一新加坡燃料油價(jià)格仍然下跌，裂解價(jià)差亦跌至17個(gè)月低點(diǎn)。據(jù)悉3月還將有300萬噸的套利船貨進(jìn)入亞洲，4月流入船貨也將持穩(wěn)于240-250萬噸，將進(jìn)一步增加供應(yīng)方面的壓力。因此滬燃油整體弱于美原油，昨日盤中收跌77元至4137元，近期走勢預(yù)計(jì)仍然偏空。

　　工業(yè)品整體下挫、油價(jià)走低、日膠帶動等因素，促使滬膠昨日開盤不久后幾乎全線跌停，主力0805收跌995元至23765元。國外主產(chǎn)區(qū)目前仍處于停割期，現(xiàn)貨需求也處于高位，除天膠意外跌停脫離基本面之外，主要受商品市場整體空頭氛圍的影響，短期內(nèi)存在繼續(xù)調(diào)整的壓力。

　　農(nóng)產(chǎn)品方面也受到周邊市場影響，大豆、豆粕分別下挫1.60%和2.32%，棕櫚油和豆油高開低走，小幅收低，只有菜籽油微幅收高0.58%。盡管隔夜美盤豆類收高，但基本面未有新的支撐因素，電子盤走弱以及長期大幅上漲后的獲利回吐壓力，均對內(nèi)盤構(gòu)成打壓。不過豆油遠(yuǎn)月合約仍然出現(xiàn)增倉上行，國內(nèi)緊缺格局料將在短期調(diào)整后繼續(xù)推動期價(jià)。