或觸動(dòng)管理層“調(diào)控”神經(jīng)

　　連豆行情自去年7月末8月初開(kāi)始啟動(dòng)，以去年8月1日的結(jié)算價(jià)計(jì)算，至本周五收市，連豆主力合約上漲幅度為43%左右，而鄭糖春節(jié)開(kāi)市后至今漲幅僅為23.12%。不同的交易品種，但相同的主力機(jī)構(gòu)，鄭糖會(huì)不會(huì)也像連豆那樣，出現(xiàn)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年多的大幅上漲呢？

　　從基本面因素來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期廣西甘蔗受災(zāi)面積約為1000萬(wàn)畝，廣發(fā)期貨預(yù)期2008年白糖產(chǎn)量將下降100萬(wàn)噸至1300萬(wàn)噸左右，而2008年全年市場(chǎng)需求量約為1400萬(wàn)噸左右，存在100萬(wàn)噸左右的供應(yīng)短缺。而2007年的市場(chǎng)供需情況正好相反，2007年市場(chǎng)供應(yīng)量為1200萬(wàn)噸，銷(xiāo)售量為1140噸左右，整體市場(chǎng)偏于供大于求。

　　“近期大部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都創(chuàng)出了歷史新高，相對(duì)于其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，白糖的比價(jià)關(guān)系還很低，目前鄭糖向上的趨勢(shì)已經(jīng)確立，并且外盤(pán)走勢(shì)也很配合，相信鄭糖后市的表示會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)很難改變向上的趨勢(shì)。”中國(guó)國(guó)際期貨白糖分析員郭良周認(rèn)為。

　　廣發(fā)期貨白糖分析員劉清力指出，春節(jié)后鄭糖行情炒作的主題就是雪災(zāi)，應(yīng)仔細(xì)分析雪災(zāi)對(duì)2008年和2009年榨季造成的影響，才能對(duì)后市鄭糖的走勢(shì)作出比較良好的判斷。

　　“08年榨季白糖產(chǎn)量減少是肯定的，但重要的是，現(xiàn)在廣西大部分樹(shù)根蔗和新植蔗凍死了，這將使得09年榨季的白糖產(chǎn)量銳減。此外，近期政府發(fā)文要緊急從全國(guó)調(diào)集800萬(wàn)噸種苗，但是現(xiàn)在的甘蔗別說(shuō)當(dāng)種苗了，能榨糖就不錯(cuò)了。”劉清力不無(wú)擔(dān)憂地說(shuō)。

　　由于09榨季的市場(chǎng)基本面要比08榨季還差，體現(xiàn)在鄭糖各合約價(jià)格上，就是0809以后的遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)要更強(qiáng)于近月合約。“主力利用基本面做多遠(yuǎn)月合約，然后再拉抬近期合約。目前鄭糖的空頭基本已經(jīng)回避了，剩下的空頭頭寸大多是擁有大量現(xiàn)貨的套保商所持有，如目前最大的空頭頭寸持有者中糧期貨，他們的頭寸中至少有90%為套保商。”一位私募基金操盤(pán)手告訴記者。

　　“除了甘蔗受災(zāi)面積有待進(jìn)一步確認(rèn)和外盤(pán)的影響因素外，決定后市糖價(jià)的另一個(gè)關(guān)鍵因素就是，國(guó)家會(huì)容忍糖價(jià)漲到什么時(shí)候。畢竟1月份高達(dá)7.1%的CPI增速進(jìn)一步加大了通脹的預(yù)期，政府‘調(diào)控’之劍隨時(shí)都有可能再度祭出。”劉清力表示。

　　劉清力指出，加上今年第一次收儲(chǔ)的27萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)目前國(guó)儲(chǔ)糖庫(kù)存可能有150萬(wàn)至160萬(wàn)噸左右，如果糖價(jià)繼續(xù)瘋狂上漲，那么就會(huì)加大下游食品行業(yè)的成本，政府為了控制通脹，極有可能放棄收儲(chǔ)轉(zhuǎn)而向市場(chǎng)拋售國(guó)儲(chǔ)糖進(jìn)而打壓糖價(jià)。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)