即便如此，A股市場的有色板塊，顯然已經(jīng)嗅到了春天的味道。

　　2007年10月，隨次債的進一步爆發(fā)，有色金屬板塊"最美好的時光"戛然而止，多只股票陷入了長達3個月冰封。

　　自從2007年10月中旬以來，中標(biāo)有色指數(shù)的最大調(diào)整幅度，已經(jīng)達到35%。以云南銅業(yè)為例，2007年10月，該股曾沖高至98.02元，幾欲破百。但在今年2月初，最低時跌至40.18元，股價被腰斬一半有余。

　　"去年10月，次債危機再次爆發(fā)，西方經(jīng)濟形勢不甚明朗，市場對金屬消費的前景，不甚樂觀。"李追陽分析，正是市場對次債覆巢之下難有完卵的擔(dān)憂，將有色金屬的價格鎖進了寒冬。

　　拐點隱現(xiàn)

　　李追陽分析，進入2008年以來，有色金屬的供應(yīng)問題開始顯現(xiàn)。全球范圍內(nèi)的電力供應(yīng)緊張，助燃了對有色金屬供應(yīng)的擔(dān)憂。銅、鋁、鉛三大金屬皆受電力供應(yīng)緊張所累。

　　根據(jù)中信證券的報告，中國、南非、巴西及中亞地區(qū)出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張，預(yù)計2008年全球鋁產(chǎn)量受損70萬噸。而中國、贊比亞、智利的能源緊張，亦使銅的供應(yīng)在2008年上半年較之往年減少7萬噸。而黃金價格，隨著美元的持續(xù)貶值和對未來通脹的預(yù)期上升，也將一路上揚。

　　如此大背景下，中國南方地區(qū)的一場暴雪，使得有色金屬的供應(yīng)鏈驟然緊張。

　　作為中國有色金屬主產(chǎn)區(qū)的貴州、湖南、江西，正是這一場雪災(zāi)的重災(zāi)區(qū)。公開信息顯示，春節(jié)之前，貴州省將近80萬噸的原鋁產(chǎn)能幾乎全部關(guān)閉。

　　而部分上市公司的產(chǎn)能，也遭受嚴(yán)重打擊。湖南株冶集團(600961.SH)1月29日起暫時停止主要鉛鋅生產(chǎn)系統(tǒng)生產(chǎn);江西銅業(yè)(600362.SH)從2月2日開始，除永平銅礦外，在江西省內(nèi)的礦山均處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài);辰州礦業(yè)(002155.SZ)本部及省內(nèi)主要礦山類子公司也在這場雪災(zāi)中相繼停產(chǎn)。

　　聯(lián)合證券研究報告分析，從受災(zāi)的地區(qū)來看，鋁、銅、鋅的生產(chǎn)受到了較大程度的影響。該報告預(yù)計，鋁的受損產(chǎn)能約170萬噸，2008全年產(chǎn)量減少50萬噸左右;鋅的年產(chǎn)量預(yù)計減少20萬噸左右;2008年鋁和鋅的過剩將顯著減輕。

　　而由于國內(nèi)幾家大的銅冶煉商江銅、銅陵等的生產(chǎn)受大雪的明顯影響，原先預(yù)計少量過剩的全球銅市也有望轉(zhuǎn)為短缺。

　　此外，隨著災(zāi)后重建的陸續(xù)展開，銅鋁等金屬的需求將會進一步上升。"像南方電網(wǎng)，需要建設(shè)輸電設(shè)備，作為導(dǎo)線的重要原料，銅的需求會很大。"張芳分析。

　　"這場雪災(zāi)是一把雙刃劍"，蔣寧向記者表示，一方面，上游的有色金屬生產(chǎn)會受到一定的影響，但另一方面，由于下游的需求也隨著雪災(zāi)而萎縮，

　　此外，長期作為看客的中國企業(yè)，也在全球礦業(yè)并購市場上，屢有出手，也一定程度上起到助推股價的作用。

　　2008年2月1日，中國鋁業(yè)公司和美國鋁業(yè)宣布收購力拓12%的股權(quán)，交易金額高達140.5億美元。在此之前的1月23日，江西銅業(yè)也公布了自己的擴張計劃，在集團整體上市之后，通過發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，籌集25億元資金，競購阿富汗銅礦的采礦權(quán)和加拿大北秘魯公司的股權(quán)。此外，中金嶺南(000060.SZ)亦與印尼安塔公司攜手，競購澳大利亞先驅(qū)資源公司100%股權(quán)。

　　平安證券研究員彭波在其研究報告中指出，從行業(yè)的角度看，受行業(yè)內(nèi)并購整合的影響，行業(yè)集中度不斷提高，供應(yīng)方的話語權(quán)越來越大，金屬價格大幅下跌的可能性趨弱，甚至可能還有一定程度的上漲。

　　投資機會

　　水落而石出。前段時間的有色金屬板塊的暴跌，已經(jīng)讓投資機會隱現(xiàn)。

　　根據(jù)平安證券的研究報告，目前有色金屬板塊的平均市盈率，已經(jīng)從近60倍下降到了38倍左右。

　　有專業(yè)人士向記者分析，由于有色金屬板塊的企業(yè)，大多都屬于礦業(yè)企業(yè)，其成本固定，隨著原材料價格的上漲，"必然直接拉升公司業(yè)績"。

　　但本輪有色金屬板塊回暖，亦呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的特點。

　　"我比較看好銅、鋁等基本金屬，而鋅、鎳等，目前市場仍然供大于求。"張芳向記者表示。

　　她建議，由于部分生產(chǎn)銅、鋁的企業(yè)，股票價格在前一段時間下跌較多，"對于部分市盈率比較低的股票，可以適當(dāng)關(guān)注。"

　　對此，李追陽亦持同樣觀點，并對云南銅業(yè)(000878.SZ)、焦作萬方(000612.SZ)等頗為看好。

　　在其研究報告中，李追陽表示，如果金屬價格走勢符合預(yù)期，有色板塊漲勢將重新啟動。他建議，優(yōu)先選擇黃金、銅、錫、鉛、鋁，"其中具有明確產(chǎn)能擴張的公司是首選"。

　　而彭波在其研究報告中，則頗為看好稀土行業(yè)。其中，占北方稀土精礦成分的26%左右的氧化鑭，一個月上漲幅度超過20%，目前價格已經(jīng)超過2 萬元/噸，同比增長近100%。

　　由此，他"強烈推薦"行業(yè)龍頭包鋼稀土(600111.SH)，目標(biāo)價位70元。

　　相比之下，鋅的前景，則并不被行業(yè)人士所看好。

　　2005年和2006年，美德等國家關(guān)閉了部分鋅產(chǎn)能，致使新興國家在鋅冶煉上蜂擁而上，2年時間內(nèi)，全球產(chǎn)能反而增加了30余萬噸，中國更是凈增產(chǎn)能52萬噸。

　　張芳在其研究報告中分析，2008 年世界范圍鋅產(chǎn)能過剩的問題依然存在，而我國鍍鋅板產(chǎn)量高增長期已經(jīng)階段性結(jié)束，"鋅的需求沒有亮點，距離復(fù)蘇還比較遙遠(yuǎn)。"