自中國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假開(kāi)始，波羅的海干散貨運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BDI）就進(jìn)入了快速反彈的通道。截至上周末，BDI已連續(xù)上漲七個(gè)交易日，回升至一個(gè)月之前的水平。

    　　有分析人士認(rèn)為，近期BDI的上漲主要?jiǎng)恿��?lái)自于國(guó)內(nèi)南方雪災(zāi)造成的動(dòng)力煤運(yùn)力緊張，而鐵礦石價(jià)格談判結(jié)果的逐步明朗也將釋放鐵礦石進(jìn)口的運(yùn)力需求。對(duì)于進(jìn)口依存度較高的銅礦石和大豆，“運(yùn)費(fèi)升水”在其價(jià)格形成中的作用將愈加明顯。

    　　BDI有望回至高點(diǎn)

    　　去年10月29日，BDI曾創(chuàng)下11033點(diǎn)的歷史最高紀(jì)錄，但進(jìn)入11月中旬后，該指數(shù)便連續(xù)下滑并持續(xù)到2008年的1月末。其中，2008年1月17日BDI指數(shù)更是創(chuàng)下了443點(diǎn)的單日最大跌幅。

    　　值得注意的是，中國(guó)對(duì)于干散貨海運(yùn)貨物主要組成部分的鐵礦石進(jìn)口并沒(méi)有明顯萎縮。盡管12月份的進(jìn)口量環(huán)比有所下降，但去年全年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石38309萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.4％。

    　　國(guó)泰君安發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，去年10月至今年1月間的BDI調(diào)整固然有季節(jié)性的因素，但更重要的卻是鐵礦石談判對(duì)市場(chǎng)需求以及心理影響。為了在談判中爭(zhēng)取籌碼，中方減少鐵礦石進(jìn)口量，而鐵礦石供應(yīng)方預(yù)期鐵礦石價(jià)格將上漲，因此采取各種理由推遲鐵礦石的出口。顯然，市場(chǎng)需求的暫時(shí)減少導(dǎo)致了干散貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)進(jìn)入調(diào)整。

    　　而自1月底開(kāi)始，BDI卻一掃陰霾而強(qiáng)勁反彈。該指數(shù)從1月29日的低點(diǎn)5615點(diǎn)一直攀升到2月15日的7355點(diǎn)，創(chuàng)出1個(gè)月以來(lái)的新高。上海航運(yùn)交易所信息部的郭其順認(rèn)為，此輪BDI的反彈主要得益于動(dòng)力煤運(yùn)輸對(duì)于運(yùn)力的突發(fā)式需求。

    　　盡管海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份進(jìn)口煤炭424萬(wàn)噸，較上年同期下降9.9%。但南方地區(qū)在1月末遭受的暴風(fēng)雪和凍雨襲擊使得國(guó)家從2月初開(kāi)始停止煤炭出口，還從國(guó)際航線上抽調(diào)近200艘運(yùn)力參與國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤的緊急搶運(yùn)工作，使得干散貨運(yùn)力突然收縮，推動(dòng)了BDI的上漲。

    　　郭其順對(duì)記者表示，未來(lái)動(dòng)力煤對(duì)于運(yùn)能的需求有可能會(huì)超過(guò)鐵礦石的運(yùn)力需求。BDI在今年回到紀(jì)錄高點(diǎn)依然有可能，“只是時(shí)間的問(wèn)題”。

    　　“運(yùn)費(fèi)升水”影響定價(jià)

    　　作為對(duì)外依存度較高的銅和大豆，昨日國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格上漲顯著。截至收盤時(shí)，滬銅主力0805合約大幅上揚(yáng)1690元，幅度達(dá)到2.65%，報(bào)收于65490元/噸；連豆主力0809合約收?qǐng)?bào)5026元/噸，上漲97元，幅度為1.97%。

    　　對(duì)此郭其順表示，BDI的再次上漲會(huì)抬高銅精礦和大豆等主要進(jìn)口干散貨的運(yùn)價(jià)，給這些品種在自身的供求之外提供額外的價(jià)格上漲動(dòng)能。

    　　目前我國(guó)銅精礦進(jìn)口依存度已達(dá)80%左右。有期貨經(jīng)紀(jì)商預(yù)計(jì)，2008年全球銅消費(fèi)量為1890萬(wàn)噸，而中國(guó)需求大約會(huì)增長(zhǎng)70萬(wàn)噸。除了以中國(guó)為首的全球銅消費(fèi)的增長(zhǎng)和供應(yīng)面不確定性，以及投機(jī)性因素帶來(lái)的銅價(jià)變動(dòng)外，BDI進(jìn)一步走高也將為銅價(jià)帶來(lái)一定支持。

    　　而大豆市場(chǎng)，特別是中國(guó)的大豆進(jìn)口也面臨著同樣的狀況。據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2007/08年度我國(guó)大豆進(jìn)口量為3300萬(wàn)噸，內(nèi)需總量為4657萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度為71%；與此相對(duì)應(yīng)的2006/07年度，大豆進(jìn)口大約為2873萬(wàn)噸，內(nèi)需總量為4405萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度為65%。有分析師認(rèn)為，對(duì)外依存度的提升意味著運(yùn)費(fèi)價(jià)格正成為判斷大豆價(jià)格的更重要變量。