證券時報記者 晨 光

　　本報訊 美林集團日前發表一份2008年基本、貴金屬景氣動向的預估報告。該公司預測，今年鎳、鋅市場將變得非常緊張，其庫存量將繼續下降，并支撐價格走高，其中最看好鎳。此外，鋁的前景亦趨向樂觀。對照之下，銅、鉛價則可能有向下調整的風險。

　　對于鎳市場，美林報告指出，隨著歐洲不銹鋼產業者完成產量調整，煉鋼所需的原料———鎳，其需求可望自低點逐步提升。與此同時，3年來產量增加3倍的中國，不但仍是全球不銹鋼產業成長最快的國家，而且需求的成長亦有助抵銷歐洲與美國的減弱趨勢。美林預估未來5年間，全球鎳消費將以6-7%的速度發展，價格底部亦正在向上提升。

　　對于鋁市場，美林認為，中國的制鋁成本將持續攀高，主要原因是中國政府逐漸削減能源補助，導致在能源成本上漲的前提下，煉治能力受到抑制，但是整體的新興市場消費可望持續強勁。有鑒于此，鋁市場的供需今年可能再次緊繃，2008年將一路推升價格攀高。

　　在過去的2007年，中國的鋁需求成長超乎預期，年增長率為近50%，達到9973千噸/每月。據美林的地區經濟學家預估，中國今年的工業生產將提升17.3%，同時當地汽車產業不斷擴張，均將支撐鋁價走堅。

　　在銅方面，美林認為，銅價的基本面正在弱化；由于價格已過高，美林預估向下調整的壓力仍在持續。本季，銅價預期將跌破每噸7000美元，至年底將往6200美元的價位靠近。預計今年銅的平均價格為6700美元。

　　對于去年表現最好的基本金屬之一的鉛市場，由于市場供需緊繃、庫存量低，2007年價格共漲63%。不過，美林預計，其季節性的強勢需求已經結束，而庫存量也開始提升，市場觀感因此轉為負面，鉛價展望不佳。

　　對于今年的黃金價格，美林報告認為，弱勢美元可能持續提高投資人對于通脹疑慮及風險規避的需求，導致黃金漲勢依舊可期。然而，如果美元匯價在今年第2季穩定下來，美林認為今年平均的超額報酬將比去年低。

　　目前，美聯儲為緩和投資信心并刺激經濟，1月份總共降息125個基點，美元有可能將進一步走軟，構成金價持續上行的利多因素。

　　對于銀價，投資需求依然是重要關鍵。與金價高度連動的銀(過去2年兩者的相關性為0.95)，其ETF近來普獲投資人青睞，加上液晶電視、48伏汽車電池等工業需求提升。美林預計，上述因素將給予銀價短期或中期的支撐。

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