□通聯(lián)期貨 施海

　　近期農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)大幅揚(yáng)升，除了之前一直維持強(qiáng)勢(shì)的油脂品種，前期明顯低迷的鄭州強(qiáng)麥以及白糖昨日也出現(xiàn)漲停。筆者認(rèn)為，當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品行情火熱，一方面是基于國(guó)際市場(chǎng)大豆、小麥等不同品種間的爭(zhēng)地效應(yīng)，另一方面也和國(guó)內(nèi)南方地區(qū)遭遇嚴(yán)重自然災(zāi)害密切相關(guān)。而圍繞這兩方面的因素，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)吸引了大量外圍增量資金積極進(jìn)駐，導(dǎo)致期價(jià)大幅飆升，包括油脂油料類在內(nèi)的部分品種創(chuàng)下新高，同時(shí)持倉(cāng)量顯著拓展，盤面顯現(xiàn)價(jià)漲倉(cāng)增的強(qiáng)勢(shì)特征。

　　在美盤相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲背景下，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品吸引多方主力資金投入大量增量資金，逢低增倉(cāng)吸納并積極追捧，促使包括大豆、豆粕、豆油在內(nèi)的大連豆類集體創(chuàng)下中長(zhǎng)期新高。此外，棕櫚油也創(chuàng)下新高，玉米則持續(xù)單邊強(qiáng)勢(shì)；鄭州方面，菜籽油、白糖期價(jià)創(chuàng)下新高，強(qiáng)麥大幅暴漲，連PTA也自低位啟動(dòng)。

　　面對(duì)大幅上漲并處于高位的期價(jià)，除白糖引發(fā)空頭主力投機(jī)資金主動(dòng)回補(bǔ)、導(dǎo)致持倉(cāng)量顯著縮減外，其余品種空方不但未有主動(dòng)止損斬倉(cāng)，相反還投入增量資金，逢高積極攔截并有力打壓，由此導(dǎo)致上述大多數(shù)品種持倉(cāng)量顯著拓展。其中大豆持倉(cāng)量由節(jié)前的65萬(wàn)余手拓展至76萬(wàn)余手，增倉(cāng)11萬(wàn)余手，豆粕持倉(cāng)量由節(jié)前的29萬(wàn)余手?jǐn)U展至38萬(wàn)余手，增倉(cāng)9萬(wàn)余手，豆油持倉(cāng)量由節(jié)前的15萬(wàn)余手拓展至17萬(wàn)余手，增倉(cāng)2萬(wàn)余手，玉米持倉(cāng)量由節(jié)前的62萬(wàn)余手?jǐn)U展至87萬(wàn)余手，大幅增倉(cāng)25萬(wàn)余手，白糖持倉(cāng)量由節(jié)前的51萬(wàn)余手一度拓展至15日的59萬(wàn)余手，隨即因空頭回補(bǔ)而縮減至52萬(wàn)余手，仍增倉(cāng)1萬(wàn)余手，PTA持倉(cāng)量由節(jié)前的8萬(wàn)余手增加至13萬(wàn)余手，增倉(cāng)5萬(wàn)余手，強(qiáng)麥持倉(cāng)量由節(jié)前的20萬(wàn)余手增長(zhǎng)至26萬(wàn)余手，增倉(cāng)6萬(wàn)余手。根據(jù)筆者粗略計(jì)算，上述品種總增倉(cāng)近60萬(wàn)手。顯然，當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)牛市正由供需推動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金推動(dòng)。

　　綜合各方面因素分析，筆者認(rèn)為，受國(guó)際國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)災(zāi)害性氣候縮減供應(yīng)、需求消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)因素作用，吸引國(guó)內(nèi)期市巨量增量資金積極進(jìn)駐，推動(dòng)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品演繹持續(xù)單邊強(qiáng)勢(shì)牛市行情。不難推測(cè)，在上述巨量資金依然沉淀期市背景下，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)牛市還將持續(xù)運(yùn)行，期價(jià)也將挑戰(zhàn)更高價(jià)位。