插圖/劉飛鼠年的全球股市似乎也是“鼠竄”勢(shì)頭。

　　美國(guó)次貸的陰霾下，全球多個(gè)市場(chǎng)在1月創(chuàng)下過(guò)“9·11”以來(lái)單日跌幅最大的紀(jì)錄。但隨著1月23日和1月30日美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次出臺(tái)降息的緊急措施，全球投資者信心有所恢復(fù)，出現(xiàn)了全面的反彈行情。而2月以來(lái)，全球股市仍然劇烈震蕩。

　　作為境外投資的渠道，無(wú)論銀行、基金還是券商都有特色各異的QDII產(chǎn)品。在QDII基金凈值仍然徘徊在面值以下時(shí)，品種更多的銀行系QDII產(chǎn)品也傳出了不少凈值縮水的消息。

　　有關(guān)專(zhuān)家指出，目前，大多數(shù)銀行均采用直接投資或FOF(基金中的基金)方式運(yùn)作QDII，其風(fēng)險(xiǎn)、收益與基金系QDII類(lèi)似。在大牛市行情下，這種無(wú)任何風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制的產(chǎn)品相應(yīng)可獲得更高的收益率，但是當(dāng)市場(chǎng)大跌時(shí)，背后同樣潛藏著極高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　難道年初至今，沒(méi)有賺錢(qián)的QDII產(chǎn)品嗎？顯然并非如此。以目前為國(guó)內(nèi)多家銀行提供境外基金產(chǎn)品的施羅德基金公司為例，該公司旗下的農(nóng)業(yè)基金和商品基金在2008年以來(lái)一直保持上漲勢(shì)頭，而且在股市震蕩加劇的情況下，債券基金開(kāi)始顯示威力。

　　從下列圖表可以看出，從去年12月31日至今，除商品、農(nóng)業(yè)基金外，環(huán)球債券也有不錯(cuò)收益。但是以香港市場(chǎng)、內(nèi)地A股為投資對(duì)象的基金卻受到較大損失。（見(jiàn)表一、表二）

　　許多投資者可以留意到，不少銀行紛紛將掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品投資方向轉(zhuǎn)到黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品等商品領(lǐng)域。

　　熱衷于“商品牛市”的羅杰斯多次表示，盡管近期股市出現(xiàn)顯著調(diào)整，但仍存在龐大的溢價(jià)空間。現(xiàn)在全球股票市場(chǎng)中，沒(méi)有他希望買(mǎi)入的股票，中國(guó)也不例外，只是他還沒(méi)有拋售中國(guó)股票。相對(duì)而言，商品價(jià)格現(xiàn)水平依然便宜，加上正處于牛市階段，所以他很有信心，商品長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)依然向好。

　　假如羅杰斯商品牛市15年的觀點(diǎn)成為現(xiàn)實(shí)，通過(guò)QDII渠道投資農(nóng)業(yè)和商品基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。由于目前的銀行QDII只能選擇在香港有注冊(cè)的基金公司合作，所以多家銀行開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品選擇了與施羅德農(nóng)業(yè)基金和商品基金掛鉤。

　　施羅德農(nóng)業(yè)基金，成立于2006年10月27日，投資目標(biāo)是通過(guò)投資于全球與農(nóng)業(yè)商品有關(guān)的工具，以產(chǎn)生長(zhǎng)期的總回報(bào)，主要投資于與農(nóng)業(yè)商品有關(guān)的衍生工具，包括期貨及其他商品掛鉤衍生工具(如實(shí)物商品掉期、商品指數(shù)期貨)等，是香港首只證監(jiān)會(huì)認(rèn)可投資于農(nóng)業(yè)期貨的基金。

　　施羅德商品基金，成立于2005年10月31日，投資目標(biāo)是通過(guò)投資于全球與商品有關(guān)的工具，以產(chǎn)生長(zhǎng)期的總回報(bào)，主要投資于一系列與商品有關(guān)的衍生工具，包括期貨及其他商品掛鉤衍生工具(如實(shí)物商品掉期、商品指數(shù)期貨)等。從花旗銀行和德意志銀行發(fā)行的境外代客理財(cái)產(chǎn)品上可以看到，施羅德農(nóng)業(yè)基金和施羅德商品基金的凈值在2007年累積上漲都超過(guò)了25％，而且還是2008年來(lái)繼續(xù)一路上揚(yáng)的QDII產(chǎn)品。

　　假如投資者今年以來(lái)是在若干系列中選中了與農(nóng)業(yè)和商品相關(guān)的QDII產(chǎn)品，那么在許多人抱怨境外股市投資受損的時(shí)候，就可以“沒(méi)事偷著樂(lè)”了。插圖/劉飛