在國際原糖市場中，指數基金無疑成為了最近一個月內最大的買家。

    美國商品期貨交易管理委員會（CFTC）公布的數據顯示，今年以來指數基金在洲際交易所（ICE）原糖市場上持續買入原糖期權期貨多頭頭寸，其持有的原糖凈多單量已經從去年12月31日的28.97萬手增加至今年1月29日的35.97萬手，增幅高達24%，而在同一時間內，該市場原糖總持倉則從125.34萬手增至148.19萬手，增幅為18%。

    隨著指數基金的不斷介入，原糖3月合約期價也出現了飆升行情。去年12月31日，該合約期價報收10.82美分/磅，而上周五已經升至12.32美分/磅，升幅為13.86%。

    指數基金緣何熱衷于原糖市場，令很多投資者不解。特別是在全球白糖基本面并不良好的情況下，這樣的操作更令人費解。不過國際機構分析人士對此卻另有看法。

    一美國期貨公司分析人士對《第一財經日報》指出，基于三點原因，指數基金“求糖若渴”。

    首先，指數基金在去年底至今年初大舉介入國際原糖市場，看重的并非目前的基本面，而是未來一兩年的基本面。2007年，全球白糖過剩1100萬噸，不過由于食用糖需求的增加以及原料供應的減少，預計2008年全球白糖可能出現100萬噸的缺口，而對于供求基本面變化的提前預判，成為指數基金積極介入的主要原因。

    其次，由于去年其他農產品、原油、黃金等商品的價格持續上漲，令糖類商品在指數基金中的權重不斷下降，為了維持各商品在指數中的固定權重，指數基金在調整倉位的時候加大了對糖類商品的購買量。

    最后，從價格本身的角度來看，去過兩年內，受到基本面利空的抑制，國際糖價處于相對低位，這增強了糖類商品的比價優勢，而在全球通脹預期不斷加強的情況下，購入價格相對較低的商品是一種安全的投資策略。

    市場人士指出，過去幾年內，指數基金在國際商品市場中扮演了重要的行情發動者的角色，因此，對于該類基金近期在國際糖市場的動作，投資者應多加關注。