文華財經（編輯整理 李欣）--據(jù)南方都市報2月1日報道，周四市場交投清談，滬指下跌34點，跌幅雖然只有0.78%，但指數(shù)卻收于年線下方。基金們一度預測的年線鐵底被打破，機構多空分歧仍在。本周市場是較為復雜的一周，周四（美國周三）將公布各方翹首以待的美國第四季度經濟指標數(shù)據(jù)，聯(lián)儲會議再度召開。另一方面，即將迎來傳統(tǒng)的春節(jié)，持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的爭論四起。機構認為，由于于外部市場存在較大不確定性，市場的振蕩或加劇，周期性行業(yè)和權重股短期翻身的可能性不大，需要繼續(xù)回避。

　　　　[國泰君安]回避強周期行業(yè)

　　　　我們認為2月份市場將呈現(xiàn)寬幅振蕩格局，振蕩走高的可能性更大，預計上證指數(shù)可能在4400點至5200點區(qū)間波動，在政策預期和海外市場狀況尚未明確的前提下，市場風格不會出現(xiàn)逆轉，市場熱點可能仍將集中在中小市值股票，應繼續(xù)回避強周期行業(yè)和權重股。

　　　　半年之內美國經濟不太能好轉。在這個背景下，加上國內調控，A股市場已經在2007年第四季度結束牛市前半場，而后半場還遠未到來。

　　　　1月A股市場出現(xiàn)急劇調整，我們認為這起源于內因外因兩個方面。內因來自宏觀調控將使經濟增速放緩，導致投資者對2008年上市公司業(yè)績增長產生憂慮，對未來不確定性的提前消化給市場帶來下行壓力，這是根本；外因來自次貸危機可能導致美國乃至全球經濟步入衰退，中國出口增速可能低于預期，從而給以出口為主的相關上市公司業(yè)績造成壓力，同時出口增速放緩會降低GDP增速，影響其它行業(yè)利潤增長，這是誘導。

　　　　消費和投資的較高增長仍能維持2008年1季度經濟較高速的增長，我們認為宏觀經濟的觸底將在二三季度出現(xiàn)，屆時宏觀調控政策可能放松，但是否會放開貸款控制尚存疑問。我們認為政府采取積極的財政政策和緊縮的貨幣政策更能解決當前的宏觀困境。

　　　　對于2月份的市場，我們從四個方面逐一分解：首先，從市場流動性來看，二三月份將迎來“大小非”解禁的集中期，實際的解禁市值可能并不會太大，但市場增量資金增速不高，市場流動性可能趨緊；第二，作為國家重要的政治事件，“兩會”前市場大幅調整的可能性很小；第三，對應于市場主流的業(yè)績預期，目前的市場點位對應估值水平并不算太高，市場估值水平大幅下移的空間有限；第四，不確定性仍主要來自海外，特別是歐美經濟數(shù)據(jù)和政策干預力度。

　　　　[銀華基金]市場重回安全起點

　　　　我們看到一條堅實而明確的盈利增長趨勢線，我們相信，股票趨勢最終會與盈利增長基本趨勢一致，所以，我們對2008年A股的基本趨勢充滿信心。剩余流動性也支持我們的看法。當然，2008年的資金流入不會出現(xiàn)2007年這樣的持續(xù)、大規(guī)模、趨勢性的現(xiàn)象，這決定了市場的波動幅度將會收窄，波動頻率會加快。

　　　　由于盈利增長和資金流入超越預期的可能性下降，市場波動的動力更多地來自情緒和信心的恢復或者喪失。而情緒波動將不斷考驗增長趨勢線，這可能是2008年A股運行的主流。在這場長期增長趨勢和短期恐懼的較量中，我們相信勇敢者將勝出。

　　　　我們很高興在歲末看到了相對保守的投資情緒，我們認為市場正站在一個安全的起點上。

　　　　不過，盡管對股市保持樂觀，依然有五類風險不容忽視。其中，全球經濟和國內宏觀調控將極大地影響投資情緒，從而影響市場的波動；而目前市場對于奧運會、股指期貨和創(chuàng)業(yè)板推出的影響過于樂觀；通脹失控和美元走強的可能性仍然存在，這些都成為市場可能面臨的風險。

　　　　[廣發(fā)證券]3月份才是安全期

　　　　在次貸風險尚未釋放完結甚至可能惡化的情況下，對外部環(huán)境的密切關注仍然有必要。雖然經歷大幅調整，但我們認為次貸危機對全球市場的沖擊并未結束。首先是市場風險溢價水平可能繼續(xù)上升，加大估值下調壓力。其次是實體經濟將繼續(xù)下滑，未來提振經濟的一攬子計劃至關重要。

　　　　從二級市場各行業(yè)的表現(xiàn)看，我們觀察到自去年10月份調整以來，下挫幅度最深的是周期性行業(yè)，而基于內需的行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。表面上，這反映的是基金公司的調倉行為，但更深層次則表明投資者對外部市場以及國內宏觀經濟放緩的擔憂。

　　　　操作策略上，我們認為投資者短期仍需保持謹慎，控制倉位。我們堅持前期的看法，看好大幅調整之后的A股在年報和季報行情下的表現(xiàn)，3月份是較為安全的建倉和加倉時機。對于行業(yè)，則應買入消費類股票，回避周期性行業(yè)，但可以關注超跌后的藍籌股和年報、季報配合下的投資機會，比如金融、地產、能源等。還可繼續(xù)關注通貨膨脹上升預期下具備漲價題材的化工、大農業(yè)等行業(yè)。