文華財經（編輯整理 王亞男）--據成都商報2月1日報道，或許是亂世用重典，為了驅散經濟衰退的陰影，美聯儲再次使用降息工具。本周三美聯儲宣布降息５０個基點，至此，美聯儲９天之內已兩度降息，降息幅度更達到驚人的１２５個基點。巨幅降息能否扭轉美國經濟下滑的趨勢，作用尚待長期觀察，但短期已迅速對各種市場產生影響。

　　　　1月22日，美聯儲宣布降低聯邦基準利率75個基點。這是2001年"9·11事件"以來，美聯儲首次在兩次例會之間降息。

　　　　時隔８天之后，在周三舉行的貨幣例會上，１０位美聯儲成員當中，９人贊成１人反對，達成了再次大幅下調50個基點利率的決定，至此，美國聯邦基金利率由３．５％降至３％，為２００５年６月以來的最低水平。此外，美聯儲當天還將貼現率---即商業銀行向聯邦儲備銀行舉借短期貸款時支付的利率也下調了0.5 個百分點，降至3.5%。

　　　　短短９天時間美聯儲降息達１２５點，遠超"9·11"時的降息50個基點，大幅度降息的背后，折射出美聯儲對美國經濟陷入衰退的深切憂慮。

　　　　降息措施能否將美國經濟拉出衰退的泥潭，預期成效尚不容樂觀，但短期時間內，"多米諾骨牌"效應已在股票、商品以及外匯市場相繼顯現。

　　　　降息·市場

　　　　人民幣匯率、金價創新高

　　　　降息消息公布不到1個小時，華爾街的交易商們興奮地迎來了股指的強勁上揚，道瓊斯工業指數上沖近200點，但是好景不常，由于投資人對美國經濟仍然缺乏信心，股指迅速掉頭下跌，最終以小幅下跌收盤；而歐洲股市當日則全線下跌。受美聯儲再次降息的影響，昨日日本東京日經２２５種股票平均價格指數比前一個交易日上漲２４７．４４點，漲幅為１．８５％。

　　　　出于對降息后美元貶值，通脹加劇的擔憂，黃金再次受到投資者們的青睞，早盤上沖到每盎司936.4美元這一創紀錄的高價。

　　　　上漲的不僅僅是黃金，昨日，人民幣對美元匯率中間價輕松跨越7.19關口，以7.1853創造出2008年以來人民幣又一次新高，單日升值幅度達到145個基點。而香港金融管理局也于昨日上午宣布，基本利率下調５０個基點至４．５％，即時生效。

　　　　不僅僅因為美元持續下跌，面對著不斷放寬的中美倒掛利差，不少經濟學家預計人民幣升值的速度將加快。

　　　　美國銀行的分析報告預期，到今年3月份，人民幣兌美元匯率就會"破七"。而渣打銀行首席經濟學家李籟思認為，今年人民幣升值幅度將加快，年度升值幅度至少將達9%。

　　　　降息·分析

　　　　可能繼續降息 但步伐放慢

　　　　美聯儲在聲明中說，此次降息加上此前采取的幾次降息行動，應該可以幫助推動經濟溫和增長、降低經濟增長面臨的風險。但是，經濟增長面臨的下行風險依然存在。這一表態暗示，美聯儲未來仍可能進一步降息，但步伐可能會放緩。

　　　　上半年可能調低至2.5％

　　　　芝加哥聯邦基金利率期貨最新交易情況顯示，５２％的市場參與者預期美聯儲將在３月１８日舉行的下一次貨幣政策例會上再次降息５０個基點。

　　　　摩根斯坦利公司經濟學家戴維·格林洛預計，聯邦基金利率有望在今年上半年調低至２．５％。他同時表示，在美聯儲降息以及近期有望出臺的刺激性財政政策的共同作用下，美國經濟有望在今年下半年出現反彈。

　　　　通過降息以避免美國經濟陷入衰退，此前有過成功案例。２００１年"9·11"恐怖襲擊一周后，美聯儲緊急降息50個基點，令美國經濟和股市在較短時間內走出了"9·11"襲擊和網絡泡沫破滅的陰影。銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，降息的舉措能夠穩定美國經濟，對于經濟長時間利好，影響將在１年的時間中逐漸顯現。戴維·格林洛預計，在美聯儲降息以及近期有望出臺的刺激性財政政策的共同作用下，美國經濟有望在下半年出現反彈。

　　　　不過另一些經濟學家則質疑美聯儲"動作"過大，美國經濟并沒有想象的那么糟糕，美聯儲匆忙的大幅降息只會帶來通脹風險。

　　　　專家稱中國經濟將受拖累

　　　　"如果看起來像衰退，感覺也像衰退，那么可能就是衰退。"渣打銀行首席經濟學家李籟思在報告中稱今年美國經濟是"停擺的時鐘"。在對美出口疲軟和國內緊縮政策滯后效應的雙重夾擊下，今年中國經濟增長將減慢。

　　　　花旗銀行中國區首席經濟學家沈明高指出，美聯儲降息將影響中國的流動性，"盡管出口增長下降可能有助于抑制通脹，但美聯儲寬松貨幣政策導致美元供給增多，再加上中美利差倒掛，今年中國的流動性也可能會進一步增加。"

　　　　降息·理財

　　　　個人投資應相對"保守"

　　　　美國次貸危機，不僅僅是全球資本市場表現低迷，近期市場傳出一些銀行系QDII跌破凈值的消息，同時，上證A股也未能"獨善其身"，股民基民損失慘重。

　　　　在全球金融震蕩中應采用何種投資策略？國家理財規劃師協會秘書長劉彥斌指出，在全球金融震蕩的大背景下，出海的QDII基金風險偏大，而且美聯儲降息將導致美元資產存在較大的貶值風險；此外，受美國經濟放緩的影響，中國上市公司業績將可能受到影響，"而且兩稅合一的業績紅利不再，今年股市將很難再重現前兩年的暴漲。"他建議投資者應該盡量避免持有美元資產外，同時配置一些債券類固定收益工具。