格林期貨弓長

　　沉寂了將近一年的滬鋁最近突然大幅飆升，持倉與成交快速增加。截至昨日，短短一周之內(nèi)期價漲幅超過1000元，持倉則從20000手附近增加到了47000多手，翻了一倍有余，成交也從不到1萬手快速增加到11萬手，翻了10倍；與此同時，倫敦鋁價也大幅走高，周二晚間漲幅就超過5%。走勢向來穩(wěn)健的鋁價怎么在短短的一周之內(nèi)突然量價齊升呢，很顯然，突發(fā)因素中國中南部的惡劣天氣造就這種走勢。

　　雪災(zāi)短期刺激鋁價上漲

　　1月中旬以來，我國中南部遭受了幾十年來不遇一次的災(zāi)害性天氣，我國鋁的主要消費(fèi)地區(qū)廣東以及產(chǎn)區(qū)貴州出現(xiàn)了持續(xù)的雨雪、低溫、冰凍天氣，致使當(dāng)?shù)仉娏ο到y(tǒng)遭受嚴(yán)重破壞。另外，廣西、四川、河南原鋁生產(chǎn)也受到影響，預(yù)計(jì)因?yàn)樘鞖鉃?zāi)害造成的原鋁減產(chǎn)超過100萬噸。

　　除了天氣災(zāi)害造成電力供應(yīng)短缺之外，道路交通的運(yùn)輸問題也影響了原鋁的流通，廣東作為鋁加工消費(fèi)大省，近期由于運(yùn)輸問題到貨量大大減少，局部供應(yīng)驟然緊張，現(xiàn)貨價格快速走高。同時上海到貨量也明顯減少，截至上周五，上期所鋁庫存中的上海地區(qū)庫存大幅減少6842噸。

　　在全球通脹背景下以及我國物價上漲壓力很大的情況下，人力、電力、運(yùn)輸?shù)壬�產(chǎn)成本大幅增加，而電解鋁價格始終不見走高，同時我國加強(qiáng)宏觀調(diào)控，大幅降低出口退稅，使得企業(yè)的經(jīng)營壓力很大。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著鋁價的不振以及成本的上升，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會可能會召集各大電解鋁企業(yè)商討限產(chǎn)保價。

　　國內(nèi)鋁價因天氣災(zāi)害而大幅飆升之外，倫敦鋁最近也是大幅上漲，倫鋁除了受到中國天氣影響而受到投機(jī)買盤青睞之外，美國采取措施刺激經(jīng)濟(jì)以及降息預(yù)期激發(fā)基本金屬整體走強(qiáng)也帶動了倫鋁的走高。鋁價的近期走高同整體基本金屬由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)也是分不開的。

　　鋁價難以持續(xù)走高

　　目前的關(guān)鍵問題是，鋁價還能持續(xù)走高嗎，天氣災(zāi)害能帶來鋁價的持續(xù)牛市嗎？

　　筆者認(rèn)為，盡管短期利多因素促成鋁價短期大幅飆升，但是鋁價長期的盤整格局說明鋁市基本面是偏弱的，目前的格局只是短期因素使然。

　　一方面，我國是全球鋁的生產(chǎn)消費(fèi)大國，產(chǎn)量占據(jù)全球的近30%，而且近幾年產(chǎn)量大幅增加的勢頭不減。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007年我國原鋁產(chǎn)量達(dá)到1228.36萬噸，增幅達(dá)到33.8%，氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到1950.79萬噸，增幅達(dá)到47.7%。顯然我國原鋁產(chǎn)量處于快速增加的階段，特別是在近幾年我國加大電解鋁行業(yè)投資調(diào)控的背景下，產(chǎn)量增加仍然過快，顯示我國鋁現(xiàn)貨壓力非常之大。從上期所庫存可以看出，去年下半年以來開始不斷增加，上周經(jīng)過大幅減少之后仍在10萬噸之上，可見鋁廠保值拋盤的壓力之重。

　　另外，盡管外盤基本金屬目前形勢有所轉(zhuǎn)暖，但是能不能重新回到牛市格局仍是未知數(shù)。目前美國經(jīng)濟(jì)形勢仍是市場最為擔(dān)憂的地方，盡管美國出臺政策以及美聯(lián)儲降息，但是能否起到實(shí)質(zhì)作用還是未知數(shù)。所以宏觀面上的擔(dān)憂仍會在未來的行情中影響投資者的心態(tài)。而且，中國今年加大宏觀調(diào)控力度，對于金屬消費(fèi)會有影響，也是基本金屬的利空因素。

　　因此，從上面分析來看，目前鋁價的大幅飆升應(yīng)該是一個短期行情，長期來看，鋁價仍會承受較大壓力。不過目前惡劣天氣因素造成的利多格局仍會維持一段時間，春節(jié)前后電力緊張格局以及鋁廠的產(chǎn)能恢復(fù)仍需要一段時間才能恢復(fù)正常。