□北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司

　　上周連豆隨外盤(pán)大幅震蕩，但總體表現(xiàn)較為理智。就目前而言，多頭人氣仍在恢復(fù)之中，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂使得市場(chǎng)追漲熱情明顯減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外大豆將進(jìn)入整理行情，但并非牛市行情的真正轉(zhuǎn)變，長(zhǎng)期依然保持堅(jiān)挺。

　　首先是國(guó)際范圍內(nèi)大豆供應(yīng)依然偏緊。受美國(guó)、巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)的影響，2007/08年度全球大豆產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為22034萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值下調(diào)125萬(wàn)噸，較上年度產(chǎn)量下降6.5%。需求方面，大豆壓榨需求卻在繼續(xù)增長(zhǎng)，較上年度增長(zhǎng)4.9%，產(chǎn)量卻有所下降，而大豆壓榨需求卻同比出現(xiàn)增長(zhǎng)，使得本年度全球大豆供需進(jìn)一步顯現(xiàn)緊張的局面，全球大豆僅有期末庫(kù)存4624萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值下調(diào)108萬(wàn)噸，較上年度庫(kù)存下降25%左右。

　　從美國(guó)情況看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月再次下調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量，預(yù)估2007/08年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為7036萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值下調(diào)25萬(wàn)噸，較上年度產(chǎn)量下降18.9%；美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆需求卻較上月上調(diào)5萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)2.1%，美國(guó)大豆在產(chǎn)量大幅減產(chǎn)的情況下，大豆需求卻有所增長(zhǎng)，使得2007/08年度美國(guó)大豆供需同樣處于相對(duì)偏緊的局面，大豆期末庫(kù)存僅有476萬(wàn)噸，較上年度下降70%。

　　南美地區(qū)是全球另一大豆供應(yīng)基地，不過(guò)該區(qū)主產(chǎn)國(guó)巴西供應(yīng)形勢(shì)也不容樂(lè)觀。隨著巴西大豆種植于12月底全部結(jié)束，巴西大豆的播種面積也逐漸明了，巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Celeres最新預(yù)計(jì)巴西2007/08年度大豆播種面積較上年度增長(zhǎng)2.7%至2140萬(wàn)公頃；而受大豆播種初期大多主產(chǎn)區(qū)降雨較少的影響，預(yù)計(jì)大豆單產(chǎn)水平為2761公斤/公頃，較上年度的2828公斤/公頃下降2.3%，綜合預(yù)期2007/08年度巴西大豆產(chǎn)量在5910萬(wàn)噸左右，低于此前預(yù)測(cè)的6000萬(wàn)噸的水平，較上年度產(chǎn)量水平僅僅提高20萬(wàn)噸。

　　2007/08年度巴西大豆銷(xiāo)售進(jìn)度基本維持往年同期水平，截至1月11日，巴西2007/08年度大豆售出38%，較前一周提高1個(gè)百分點(diǎn)。頭號(hào)主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州大豆銷(xiāo)售完成54%；第二、三大產(chǎn)區(qū)巴拉那和南里奧格蘭德州分別完成銷(xiāo)售22%和19%，均較前一周進(jìn)度提高1個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，由于2007/08年度中國(guó)大豆出現(xiàn)減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度在13.6%左右，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)食用油的需求卻在持續(xù)旺盛，大豆的壓榨需求不斷強(qiáng)勁，導(dǎo)致中國(guó)大豆的供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，中國(guó)大豆的供給更多的需要依靠進(jìn)口，再加上中國(guó)政府從本年度開(kāi)始降低大豆進(jìn)口關(guān)稅到1%的水平，使得本年度以來(lái)中國(guó)大豆的進(jìn)口速度明顯加快，截至去年12月份，2007/08年度大豆累計(jì)進(jìn)口同比增長(zhǎng)30%，累計(jì)進(jìn)口量為913萬(wàn)噸，由于1%的大豆進(jìn)口關(guān)稅將延長(zhǎng)到今年3月底，因此，綜合預(yù)期2007/08全年度中國(guó)大豆進(jìn)口將可能同比大幅提高，預(yù)計(jì)進(jìn)口總量可能達(dá)到3450萬(wàn)噸。

　　從國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存情況來(lái)看，由于近期港口到港量的減少以及油廠大豆加工量的增加，港口的大豆庫(kù)存出現(xiàn)下降，綜合估計(jì)目前中國(guó)大豆的港口庫(kù)存還不到250萬(wàn)噸的水平，而大豆正常的港口庫(kù)存應(yīng)該維持在300萬(wàn)噸以上；除大豆港口庫(kù)存外，目前中國(guó)農(nóng)戶手中的大豆庫(kù)存也不足產(chǎn)量的15%，國(guó)產(chǎn)大豆貨源相對(duì)緊張，可見(jiàn)，目前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存總體處于較低水平。