□東華期貨 陶金峰

　　近期，商品期貨市場受美國次貸危機深化、經濟衰退影響而紛紛回調。昨日我國公布了2007年良好經濟數據，對銅、鋁、鋅、黃金、天膠、燃料油等工業品期貨構成一定支撐，上述期貨品種紛紛反彈；而大豆、小麥、玉米和豆油等農產品則受到我國農產品豐收、國內糧油食品調控力度加大等因素困擾而繼續下調。預計后市農產品期貨仍有較大的調整空間，農產品牛市暫時受挫。

　　繼22日美聯儲大幅降息75個基點和美國政府表示將推出減稅等一攬子刺激經濟的政策之后，國際商品期貨下調壓力暫時得到緩解，市場又開始重新聚焦到中國因素上來。24日上午10時，國家統計局公布，2007年中國國民經濟保持平穩快速發展，呈現出增長較快、結構優化、效益提高、民生改善的良好運行態勢。一系列亮麗經濟數據無疑暫時化解了近期國際金融市場動蕩不安對商品期貨市場的壓力，中國強勁的消費前景對于眾多工業原材料無疑是強心劑，上述期貨品種在數據公布不久后紛紛反彈或走強，且多數品種的持倉量均有不同程度增加。其中，黃金期貨日內漲幅最大，主力合約AU0806漲幅為1.93%，報收于216.70元/克；成交量最活躍的工業品是滬鋅，其總成交高達525700手，明顯受到增量資金的關注。

　　據國家統計局公布，2007年我國糧食總產量達到50150萬噸，比上年增產350萬噸，增長0.7%，成為歷史上第4個高產年，這是1985年以來我國糧食生產首次實現連續4年增產。我國糧食豐產無疑對于國內農產品期貨構成一定壓力。

　　此外，面對通脹壓力不斷加大，國家在近期對于糧油食品的調控力度繼續加大。國家先后出臺了取消大豆、玉米、小麥等原糧及其制粉的出口退稅并征收一定的暫時出口關稅，發該委也在不久前啟動臨時價格干預政策，農業部辦公廳日前發布了關于進一步做好春節期間農產品市場供應和質量安全工作的緊急通知，近日國家繼續拋售儲備玉米和臨時儲備進口小麥和最低收購小麥，等等。近日，在國內期貨市場，除了豆油、棕櫚油期貨持倉有所增加外，大豆、玉米、強麥等持倉量均有明顯的減少，市場資金撤離農產品的跡象明顯，多頭主動撤離，顯示市場多頭人氣已經開始大大削弱。

　　近期，美國次貸危機深化，美國和全球經濟衰退擔憂蔓延，導致市場資金紛紛撤離股票、期貨等高風險資產。雖然美聯儲在日前緊急啟動大幅降息，美國政府也表示將盡快出臺減稅等政策以刺激經濟，股票和商品期貨雖然出現小幅反彈，但擔憂仍未根本好轉。近日，除了近期走勢較強的CBOT小麥期貨外，商品基金紛紛減持大豆、豆油、豆粕、玉米等農產品期貨凈多單，加大了上述農產品期貨的調整壓力。