證券時報記者 李輝

　　隨著美國經(jīng)濟(jì)滑向衰退以及中國加強宏觀調(diào)控，銅市可能出現(xiàn)7年來首次下跌。

　　美國房地產(chǎn)市場陷入1980年以來的最低迷時期，而隨著中國奧運設(shè)施建設(shè)完工，以及央行加息，中國對銅的進(jìn)口將會下降。另一方面，據(jù)國際銅研究組織(ICSG)預(yù)測，智利、剛果等國家銅產(chǎn)量將增長。

　　法國巴黎銀行稱，在美國過去的三次經(jīng)濟(jì)衰退中，銅價都出現(xiàn)下跌，預(yù)計銅價到今年底將跌4%左右。管理70億美元的瑞士和諧商品管理公司投資策略師西恩·科瑞甘表示，該公司開始獲利了結(jié)，下一步可能開始沽空基本金屬。

　　今年初以來的兩周，倫敦金屬交易所銅價一度上漲11%，達(dá)到7400美元/噸，呈現(xiàn)20多年來最好的開局。目前銅價跌破了7000美元關(guān)口，創(chuàng)下兩個月低點。LME銅自2001年以來，連續(xù)7年上升，并在2006年5月創(chuàng)下了8800美元的歷史紀(jì)錄高點。

　　包括美林證券、摩根士丹利、高盛等在內(nèi)的國際投行預(yù)計，2008年美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。雷曼兄弟預(yù)計，隨著中國政府去年連續(xù)6次加息收緊信貸后，今年中國經(jīng)濟(jì)增長將放緩至9.8%，增長率降至2002年以來的最低水平。

　　而經(jīng)濟(jì)研究機構(gòu)東京商工調(diào)查稱，全球第二大經(jīng)濟(jì)體日本今年經(jīng)濟(jì)很有可能陷入衰退，在去年收緊建筑許可證后，住房開工率降至40年新低，建筑業(yè)破產(chǎn)事件升至4年高點。

　　“歐美及日本經(jīng)濟(jì)增長放緩，加上中國實施緊縮性貨幣政策，這意味著銅市場缺乏強勁的需求推動力。”法國巴黎銀行金屬分析師大衛(wèi)·史泰說，“在這種環(huán)境下，除非出現(xiàn)供給中斷的情況，銅價很難維持2007年的平均水平。”

　　“如果美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，這對工業(yè)金屬來說是一個利空。”美國全球投資人公司的布賴恩·希克斯說，“預(yù)計銅以及其他基本金屬將面臨沉重的壓力。”

　　據(jù)智利銅業(yè)委員會近日稱，美國今年精煉銅的進(jìn)口將下降1.5%，而中國的銅需求增長率也將下滑至6%。據(jù)國際銅研究組織預(yù)測，今年銅供給將超過需求24.9萬噸，也是2001年以來的最大過剩量。該機構(gòu)稱，隨著創(chuàng)紀(jì)錄的銅價刺激了更多投資，今年智利、墨西哥、贊比亞、剛果以及秘魯?shù)你~礦產(chǎn)量將出現(xiàn)增長。

　　不過，巴克萊資本的分析師稱，中國因素是不必過分看淡銅價前景的原因。自2002年中國取代美國成為全球最大的銅消費國以來，中國的銅消費占全球總消費的27%，而美國占12%。據(jù)雷曼稱，2002-2007年間，一半以上的銅需求增長來自中國。

　　據(jù)高盛近日稱，銅價從歷史高點回落19%，已經(jīng)反映了美國房地產(chǎn)市場低迷，一些分析師預(yù)計美聯(lián)儲減息將有助于美國經(jīng)濟(jì)避免陷入衰退。美國一家研究機構(gòu)則稱，仍然看好金屬前景，將比半年前好。

　　從全球庫存來看，美國銷售放緩導(dǎo)致庫存增長。全球三大交易所銅庫存上升至22.02萬噸，相當(dāng)于全球4.5天的消費量，較2006年3月底的18.6萬噸上升了18%。據(jù)渣打銀行金屬分析師丹·史密斯預(yù)計，全球供應(yīng)過剩局面將持續(xù)到2012年。

　　“不少人認(rèn)為這次銅市不同于以前，但我不相信銅市能免受美國經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊而不下跌。”日本東京三菱銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯基說，“銅市將會出現(xiàn)大跌，跌幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人們的預(yù)期。”