倫銅走出年內最大跌幅

　　⊙本報記者 黃嶸

　　美經濟衰退問題再一次引爆了工業品市場的“雪崩”式暴跌行情。隔夜倫敦基本金屬市場率先大幅下挫，倫期銅走出今年最大跌幅（3.91%），昨日滬期銅和期鋅多數合約也齊齊跌停。國際銅業研究小組（ICSG）公布的數據顯示，去年9、10月，國際銅市場出現了小幅過剩。麥格理日評認為，雖然過剩幅度很小，但卻可以反映出去年下半年金屬市場供需狀況發生的微妙變化。

　　ICSG近期公布的數據顯示：去年1至10月全球精煉銅產量為1511萬噸，而消費量總計1532.8萬噸。ICSG認為中國需求成為全球銅消費增長的主要推動力。2007年前10個月，全球銅使用量同比上升7.2%，但如果除去中國的話，這個需求其實同比下降0.7%。

　　ICSG還表示，雖然去年前10月全球銅出現短缺，但去年9、10月份（即次貸風波開始擴散時）全球銅是過剩的：10月份過剩了5.1萬噸，9月份過剩了2.1萬噸。其中，歐洲需求下降程度最為嚴重，整個北美貿易自由區需求同比下降3.4%。

　　麥格理認為，該組數據不是非常利空，畢竟這個過剩的幅度非常小，對整個市場的供需平衡還不至于構成危險。但這的確顯示了“去年下半年，市場出現的一個非常微妙的變化：來自中國需求抵消了其他地方的疲弱。”“然而這對于價格到底能支撐多久呢？”麥格理在報告中提出了這樣一個問題。

　　在邁科期貨近期的商品年報中，也著重提到了此問題。邁科認為，中國等新興市場的消費增長，的確對支撐消費長期存在起著重要作用，但作為世界經濟主體的西方發達國家，其經濟狀況不容忽視。因為全球制造業的轉移，令很多制造企業轉移到發展中國家，發達國家再從發展中國家進口產品。例如中國每年向發達國家出口大量機電產品，這些產品使用的金屬被計算在中國消費量之中，但實際上這其中的金屬最終是被進口國家所消費。邁科期貨同樣也預計明年銅市場會呈現小幅過剩，預計精銅產量為1910萬噸，精銅消費量1898萬噸。

　　“倫敦金屬巨幅下挫的另一個原因是因為次級債危機已蔓延至歐洲，歐元也難以幸免！”一LME交易商則表示，“過去次級債危機只是讓美元貶值，以美元計價的商品的下跌空間會被對沖掉，而現在歐元的貶值可能使基本金屬的這種‘美元避風港’作用難以奏效。”