江南

　　曾經在去年上演聯袂上攻行情的“雙子星座”——原油、黃金，昨日在美元大幅反彈的刺激下，再次表現出高度的同向變動關系，不過，這次它們的方向變為了向下。

　　昨日，受經濟衰退預期增強的影響，全球股市遭遇重挫，投資者開始購入美元資產以期實現保值，使美元指數出現了較大幅度的反彈。截至記者發稿，美元指數報76.81點，最高達76.907點，單日上漲超過0.5點。

　　市場人士分析，美元的走強，受影響最大的莫過于黃金與原油價格。黃金是天然的對抗美元貶值的保值工具，每一次美元的走低都帶來金價的飆升，二者已經形成高度的反向變動關系；原油以美元為計價貨幣，美元的走強必然削弱原油的名義價格，更嚴重的是，這次美元走強的原因是經濟衰退預期的強化，這可能會減小原油需求。

　　湊巧的是，昨日是美國馬丁·路德·金紀念日，紐約商業交易所(NYMEX)場內交易休市，但電子盤仍可交易。因此，紐約原油期貨盤中交投稍顯平靜，但跌幅仍然較大，即將到期的2月合約跌破每桶89美元，最低報88.68美元。主力3月合約跌至88美元附近，最低報88.12美元，跌幅超過1.5美元。

　　金價的波動顯得更加劇烈。倫敦現貨金價格昨日最大跌幅超過每盎司17美元，最低報866.95美元/盎司。紐約COMEX期金6月合約也下跌超過15美元，最低報878美元/盎司。

　　昨日上海期貨交易所黃金期貨收報214.2元/克，約合930美元/盎司，這使境內外黃金期貨價差拉大到50美元/盎司以上。市場開始對黃金期貨的追高風險感到擔憂，中財期貨分析師昨日發布報告稱，黃金價格的中期頂部或已形成。

　　此外，昨日受到拖累的還有金屬期貨價格，倫敦金屬交易所(LME)場內銅大幅下挫接近每噸300美元，跌幅超過3.3%。其他金屬也全線下跌。

　　不過，渣打銀行大宗商品研究部總監Helen Henton對《第一財經日報》表示，這次商品期價下跌只是一個技術性的回調，商品牛市的步伐仍然沒有停止。黃金價格在2008年仍然會創出新高。

　　Helen Henton說，買入黃金在2007年主要是對抗通貨膨脹，而在2008年，主要是對抗美元貶值。接下來，美元的走勢會成為原油、黃金價格走向的關鍵，當然，原油價格還受到歐佩克的原油產量政策的影響。

　　目前，美聯儲會否降息，成為下一步美元走勢的焦點。伯蘭克認為，降息可能加劇通貨膨脹，這對美國經濟似乎仍然造成不利影響，而美國政府將把遏制通貨膨脹作為重要的目標，尤其是目前的高油價已經對美國經濟造成巨大壓力。