本報記者 馬超彥 北京報道

　　1月16日，鄭糖全線跌停，主力0805合約跌幅達4%；0807合約收盤3818元，下跌160元，減倉31886手。盤中持倉量大幅下降，顯示出多頭平倉的跡象。

　　1月17日，鄭糖延續前幾日的弱勢繼續下行，主力合約0807低開3810，收于3802，成交量620780，減倉39734。各合約合計減倉59420。

　　鄭糖空頭氣氛濃重

　　鄭州白糖期貨在央行再度上調存款準備金至15%的偏緊貨幣政策造成資本市場緊張的氣氛下，全線大幅下挫，而且一直被市場寄予厚望的國儲收糖并不盡如人意，市場人士表示，此次下跌可能與前一個交易日收儲期現價差有關。1月15日，國內市場迎來國家收儲，累計成交19.45萬噸，收儲價格為3500元/噸，高于當地的現貨價格。動搖了鄭州白糖期貨市場主力多頭信心，蜂擁而出的止損單給市場造成恐慌，打壓期價破位下跌。技術上，鄭糖期貨多頭信心遭受打擊，主力合約也跌破兩個月的震蕩區間。

　　但是市場和監管者似乎開了一個小小的玩笑，海通期貨認為，批發和期貨市場并沒有因為收儲而走穩，反而因為越來越低的競拍價格拖累了盤面。另外，遼寧中期趙按明指出，周邊商品跌勢亦引發盤面出現恐慌性拋盤。

　　為緩解國內糖價下跌的壓力，雖然自1月15日開始的50萬噸的國儲收糖量與新榨季的增產幅度相比顯得杯水車薪。“但是它為糖價指明了底部，對市場有較好的心理支撐作用。”一德期貨陳亮表示。

　　陳亮預計，在2008年初的一段時間內，現貨糖至少要維持在3500元/噸以上，近月合約糖價至少要維持于3650元/噸以上，這基本上可以認為是2008年白糖的政策底價。因此，糖價下行的空間十分有限。

　　供需壓力提前消化

　　而隨著新糖一二月份大量的集中上市，加速了前期食糖價格上升過程中形成的泡沫的破滅，促使鄭州期糖理性回歸。

　　“但這種回歸不會導致鄭州期糖再度進入熊市。市場充分消化新糖上市壓力后，會重拾上升勢頭�！苯鹑鹌谪浲鹾暧�16日在接受記者采訪時表示。所以，面對嚴酷的市場基本面，國內外糖價并沒有按照基本面指引的方向下降，而是保持了寬幅震蕩的態勢運行。

　　事實上，關于2007-2008營銷年全球食糖庫存將大幅增加1000萬噸以上、中國食糖產量將明顯增長的研究，在2006-2007營銷年大部分時期內已為市場所認知，只是準確度不高�！霸谶@個過程中，由于投資者受到產量大幅增長帶來的心理壓力，就會不斷打壓糖價。也就是說，2007-2008營銷年產量大幅增長的壓力在2006-2007營銷年已大部分被消化�！�

　　鄭州期糖C3價格于去年7月13日從3360元/噸一線反彈，于10月16日形成4108元/噸階段性高峰，當前因新糖上市壓力而出現調整。王宏友告訴記者，“糖價有能力挺過目前來講產量過剩這個最大的利空”。 奧運經濟效應開始凸現

　　2008年糖價處于低水平運行，有利于消費擴大。奧運經濟效應開始凸現。

　　“奧運會的舉辦有望帶動飲料行業、乳制品行業的發展，從而拉動白糖消費3%至5%的增長�！标惲翞閵W運振臂疾呼。

　　記者了解到，目前不少的制糖企業已經提前接到訂單，全年的銷量已經完成30%以上。從歷屆奧運會來看，奧運經濟對消費的推動作用不容忽視，消費的進一步增加完全可以期待，陳亮認為消費趨旺有望成為新一輪糖市行情的“發動機”。

　　另一方面，“奧運會本身對食糖需求也會增加，且對糖價的支持作用表現在上半年”。王宏友判斷奧運會將成為支撐糖價良好走勢的重要因素，不排除2007-2008榨季又是150萬噸以上的增長。

　　收儲政策、奧運效應、產區甘蔗的定價水平等因素對食糖市場發生的影響與作用主要是階段性與心理性的利好，并沒有使市場的供需基本面發生根本性的變化。“后市行情如何演化，前期的反彈成果能否保持，取決于市場究竟如何消化2007-2008營銷年供應過剩的影響，以及供需變化的新趨勢。”王宏友表示。