⊙特約撰稿 崔瑞娟

　　此輪以大豆、玉米和小麥等為代表的國際農(nóng)產(chǎn)品大牛市始自2006年9月：先是小麥減產(chǎn)做引子，之后生物能源概念占據(jù)主導(dǎo)，雖然天氣因素也扮演了重要的角色，但終究是生物能源將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格重心提高，并提供了持續(xù)的上漲動(dòng)力。市場大多預(yù)測到了價(jià)格要漲，但很難預(yù)測到漲幅會(huì)如此巨大。站在2008年的開始，回望2007年的巨大漲幅，市場增加了大膽預(yù)測的勇氣，“2007年只是農(nóng)產(chǎn)品牛市的一個(gè)開始”等觀點(diǎn)不絕于耳。

　　不可否認(rèn)，農(nóng)產(chǎn)品牛市格局將在2008年延續(xù)，原因歸結(jié)起來有三點(diǎn)：一是在高油價(jià)背景下，生物能源對(duì)農(nóng)產(chǎn)品需求的結(jié)構(gòu)性改變；二是在全球氣候惡化背景下，天氣對(duì)農(nóng)產(chǎn)品供給的影響；三是在全球通脹背景下，資金對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨的追捧。即使如此，筆者認(rèn)為目前市場流傳的“2007年只是農(nóng)產(chǎn)品牛市的一個(gè)開始”等觀點(diǎn)還得打個(gè)問號(hào)，這個(gè)“問號(hào)”包括兩層意思。

　　第一層意思是說，如果這種預(yù)測成真，即2007年農(nóng)產(chǎn)品約達(dá)一倍的漲幅只是農(nóng)產(chǎn)品牛市的一個(gè)開始，那么在2008年或接下來的2009年、2010年是不是還有1倍、2倍或更多的漲幅呢？如果上述預(yù)測成為事實(shí)，就意味著CBOT大豆至少將突破2500美分/蒲式耳，CBOT小麥在900美分/蒲式耳的天價(jià)上再漲至“新天價(jià)”，CBOT玉米200至300美分/蒲式耳的歷史價(jià)格區(qū)間將漲至1000美分/蒲式耳以上。更意味著，我國進(jìn)口大豆的價(jià)格將超過10000元/噸；進(jìn)一步，豆油價(jià)格翻倍、豆粕價(jià)格翻倍、飼料價(jià)格巨幅上漲、生豬價(jià)格巨幅上漲、我國CPI指數(shù)超過10％……

　　第二層意思是說，市場的慣性思維往往會(huì)誤導(dǎo)投資者。市場是存在慣性思維的，當(dāng)價(jià)格表現(xiàn)較弱時(shí)，市場一般對(duì)后期預(yù)測偏于保守；當(dāng)歷史出現(xiàn)較大的漲幅或跌幅時(shí)，市場對(duì)后期預(yù)測就趨于大膽。

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)無所顧忌地上漲，其上漲的節(jié)奏不是簡單線性的，當(dāng)價(jià)格漲至一定程度，需求必然受到抑制，哪怕是有生物能源的支撐，也要遵循供需基本規(guī)律。