□格林期貨 弓長

　　上周五國際商品期市再現(xiàn)牛市風范。與此同時，美元指數(shù)在經(jīng)過一個月左右時間的反彈之后，在去年底開始再續(xù)跌勢，近幾日跌勢依舊。

　　上周，與美元走勢關(guān)系最為密切的黃金期價大幅走高。紐約原油和黃金雙雙突破100美元和900美元大關(guān)，其中黃金期價在不到三周之內(nèi)居然上漲100美元，令看空者大跌眼鏡。農(nóng)產(chǎn)品更是強勢驚人，棉花和玉米出現(xiàn)久違漲停，小麥和豆類期貨也漲幅顯著。

　　盡管市場預(yù)期2008年世界經(jīng)濟增長會放緩，商品市場震蕩加大，但是08年商品期價大幅走高，顯示多數(shù)投資者還是對今年全球經(jīng)濟形勢抱有樂觀預(yù)期，同時全球性通脹預(yù)期也加大了投資者做多熱情。筆者認為，雖然市場比較看好今年大宗商品，但其價格經(jīng)過近一兩年大幅走高，以及對于今年經(jīng)濟形勢的擔憂，看多投資者不敢貿(mào)然做多，然而美元再度疲軟，成了多頭發(fā)動行情的突破口，美元與大宗商品走勢的負相關(guān)關(guān)系再一次得到充分體現(xiàn)。

　　從美元走勢看，去年下半年開始跌勢加大，到11月下旬觸及74.48新低后開始出現(xiàn)反彈，一個月左右時間反彈到最高77.85，之后再度連續(xù)下挫，指數(shù)重新回到均線系統(tǒng)下方，技術(shù)上顯示弱勢格局依舊。消息面看，美國公布12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)報告，數(shù)據(jù)不佳引發(fā)市場對于美聯(lián)儲第四次降息的預(yù)期，美元遭到拋壓。

　　從各方面來看，美元指數(shù)仍出于空頭氛圍之中，美國經(jīng)濟前景不明朗以及亞洲地區(qū)國家經(jīng)濟跡象快速發(fā)展繼續(xù)對美元指數(shù)施加較大壓力。去年美國經(jīng)濟在地產(chǎn)市場衰退以及次級債危機的打擊下危機重重，美國政府為了刺激經(jīng)濟，采取連續(xù)降息以及向金融市場注資的方式緩解危機，而美國降息對于美元來說造成了直接打壓，去年下半年美元指數(shù)跌勢加大就是證明。雖然目前次級債危機的影響暫時淡化，但市場人士判斷，2008年次級債危機的影響仍會繼續(xù)擴大，因此，不排除美聯(lián)儲今年繼續(xù)采取降息的措施來彌補危機的影響。美國道瓊斯指數(shù)再次開始大幅震蕩，上周道瓊斯指數(shù)連續(xù)下跌，跌幅超過4％，新年第一周就開始出現(xiàn)大幅下跌，顯示市場對于美國經(jīng)濟的擔憂，同時也表明美國經(jīng)濟的確是出了問題。

　　美國政府采取弱勢美元政策就是為了轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機，刺激經(jīng)濟增長，目前來看，雖然近幾年弱勢美元帶來不少好處，但目前美國經(jīng)濟再度面臨著問題，所以筆者認為美國政府這種弱勢美元政策會繼續(xù)，而且可能還會進一步采取政策打壓美元。

　　另外，在美國經(jīng)濟不佳情況下，以中國為首的亞洲地區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，資本市場依舊向好，因此國際游資仍不會對美元資產(chǎn)感興趣，從這一點看，美元轉(zhuǎn)勢可能也不大。目前人民幣升值趨勢非常明朗化，而且波動范圍進一步擴大，顯示2008年人民幣升值步伐有可能加快，這一方面對于美元是個壓力；另一方面升值趨勢的加快可能會引發(fā)更多的外資流入中國，都不利于美元走高。

　　因此，美元弱勢格局在2008年會繼續(xù)，這對于大宗商品期價來說，仍是一個較強支撐題材，不過決定大宗商品期價的仍是基本面因素。目前來看，農(nóng)產(chǎn)品全面牛市格局基本形成，金屬市場在經(jīng)過去年大幅調(diào)整之后開始出現(xiàn)反彈，貴金屬以及原油仍會維持高位震蕩，而且商品市場基金有全面做多的特征，新年第一周基金幾乎全面增持多頭持倉。所以2008年商品市場仍會是一個多頭市場，而美元指數(shù)弱勢會在基本面相對平靜的時候刺激做多熱情。