全球股市和債市的不景氣令投資者大失所望，通脹陰影加快了投資者逃離股市和債市的步伐，投資者今年將增持商品投資，增持幅度較2007年更大。

     2007年能源、金屬和谷物市場的表現(xiàn)壓倒股市和債市，投資于商品市場的資金增長了約20%。“經(jīng)紀(jì)商預(yù)計(jì)2008年商品相關(guān)投資將增加約30%。”英國基金管理公司巴克萊全球投資者資深資產(chǎn)組合經(jīng)理大衛(wèi)·巴卡特表示。

     新年伊始，除了基本金屬外，包括原油和黃金在內(nèi)的幾乎所有商品在上周觸及紀(jì)錄高位。金融市場走勢再次反映了投資者過去一年以來對市場的擔(dān)心。由于投資基金開始為2008年重新調(diào)整資產(chǎn)組合，交易商預(yù)計(jì)小麥、玉米和大豆期貨的波動性將會上升。

     大型投行分析師預(yù)計(jì)，2007年末約有1250-1300億美元資金直接或間接地投資于原油、黃金、銅和大豆等商品期貨當(dāng)中，高于2006年末的約1000-1050億美元。2007年巴克萊全球投資者旗下管理的資產(chǎn)規(guī)模從2006年的不到40億美元增至約100億美元。巴卡特表示，保守估計(jì)，今年該基金的資產(chǎn)規(guī)模至少將增長10億美元。

     據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，一些進(jìn)入商品市場的新資金可能來自于股市，這是一些機(jī)構(gòu)調(diào)整投資組合的結(jié)果。美國最大的養(yǎng)老保險基金———加州公共雇員退休基金（Calpers）去年12月17日表示，將削減股票和債券投資，并在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和包括原油、木材在內(nèi)的商品市場投資約130億美元，這一投資計(jì)劃調(diào)整將在未來2－3年內(nèi)完成。

     Russell投資集團(tuán)的首席投資策略師恩尼·安瑞表示，由于股市表現(xiàn)令人失望，現(xiàn)在商品市場，特別是油市和貴金屬市場不再僅僅被視為一個避險投資領(lǐng)域。“作為一種資產(chǎn)，商品已經(jīng)從過去的丑小鴨變成了白天鵝，這種情形預(yù)計(jì)還將持續(xù)。”E－bullion 資本管理公司商品主管拉斯·史蒂芬森說。

     五個主要的商品指數(shù)2007年的平均收益率為29%。而美國股市主要指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)去年僅上升約4%，追蹤美國債市的雷曼集合指數(shù)僅上漲6%左右。

     不過，也有很多市場人士擔(dān)憂，面對蓬勃增長的商品需求，供給可能不足。這樣的擔(dān)憂是造成去年油價、金價和多數(shù)其他商品價格大幅上漲的原因之一。今年商品市場表現(xiàn)可能更為強(qiáng)勁，因地緣政治緊張局勢令已顯緊張的庫存壓力更大。

     另外一些分析師也警告，不要對商品市場的收益期望過高，因美國經(jīng)濟(jì)放緩可能影響到歐洲，阻礙美元兌歐元的下跌走勢，而美元下跌是推動商品價格去年上漲的原因之一。

     盡管資金正涌向商品市場，但該市場較股市和債市而言仍要小得多，流動性也差許多。對沖基金Cole Partners的布拉德·科爾表示：“人們忘記了當(dāng)這些市場沒有搶眼表現(xiàn)的時候，波動性將是一個巨大的夢魘。”

     路透調(diào)查顯示，受次優(yōu)抵押貸款危機(jī)擴(kuò)大影響，12月美國13家基金公司在包括商品在內(nèi)的另類投資方面的投資比例占投資組合的1.5%，12家歐洲基金公司中，其投資于另類資產(chǎn)的比重為7.5%。