黃金期貨合約及相關規則公布之后，不少投資者對“自然人客戶不能進行實物交割”的問題表示困惑，且擔心該規定可能導致逼倉行為。昨日，上海期貨交易所（下稱“上期所”）產品創新部高級總監曹越對此向公眾解答了諸多疑問。

　　曹越表示，目前在我國期貨市場上市的所有品種都不允許自然人實物交割。在上期所上市的其他期貨品種的交割細則中都規定了“不能交付或者不能接受增值稅專用發票的投資者不允許交割”，實際上就是明確了自然人和其他一些不能交付和接受增值稅專用發票的企業不允許交割。但由于黃金實物交割的流程相對于其他品種有所不同，賣出方在交割中只要交付普通發票，因此，在公布的黃金期貨交割細則中和其他交易品種的說法有所改變。即明確規定自然人不得進行黃金實物交割，并增加了自然人客戶持倉不允許進入交割月的規定，同時在風險控制管理辦法中作出相應說明。這在國內其他交易所的期貨品種交易中也有相同的規定。

　　曹越提醒，自然人客戶應該管理好自己的持倉，期貨公司會員也應當根據與其客戶簽訂的經紀合同的約定，對其客戶的持倉進行管理，提前做好平倉工作。如果進入交割月份，自然人客戶的持倉沒有按規定調整為0手，則該自然人客戶已經違反了黃金期貨交易的相關規定。交易所將根據規定自進入交割月份的第一個交易日起（即從交割月份的第一個交易日到最后一個交易日）對其執行強行平倉。因強行平倉產生的盈利按國家有關規定執行（即不歸自然人客戶），強行平倉發生的虧損由相關責任人承擔。

　　雖然規定自然人不允許進行黃金實物交割，但并不會影響交割月份期貨價格和現貨價格的趨同。因為，規則對買方和賣方的投機頭寸持倉限制是一樣的，法人投資者可以在限倉范圍內進行期現之間的套利；同時，交易所為方便黃金現貨企業交割，現貨企業可向交易所申請套期保值頭寸，經交易所審批后，套保頭寸不受持倉限制。