理財周報特約 一德期貨 邱菡儀

　　黃金期貨與其他期貨品種在交易上存在著明顯區(qū)別，其止損方案也有所區(qū)別。

　　盡管黃金期貨也采用保證金制度和雙向交易機制，但黃金價格的日波動率相對較低。過去10年中金價的平均日波動率為1.58%，而倫敦銅、倫敦鋁、白銀和原油的平均日波動率分別為1.91%、1.61%、1.98%和3.66%。

　　這意味著投資者在黃金期貨交易中設置止損位時，可以根據金價的歷史波動特點，將止贏位或者止損位設置在日波動幅度上限附近。例如如果日內金價漲幅達到1.6%，那么短線交易的投資者可以考慮在漲幅達到1.5%附近時將手中的頭寸獲利了結。中長線投資者則可結合預設的風險盈利比及所投入資金的比例來設定止損位。例如初入期市的投資者可以將30%左右的資金投入市場，將盈虧比設定為3:1，當損失達到預期盈利的30%時止損出場。

　　此外，黃金更適合中長線投資，在設置止損的時候有這樣的技巧：盤整時應該適當縮小止損比例，而單邊行情則可適當放大。

　　由于黃金表現(xiàn)出很強的貨幣屬性和金融屬性，因此國內外市場上黃金的價格波動方向和幅度都非常接近，跨市套利的機會有限。國際市場上交易最活躍的時間往往是北京時間夜間，如果屆時出現(xiàn)對市場沖擊較大的突發(fā)事件，就有可能令全球金價日內波幅增大，次日國內市場往往會出現(xiàn)大幅跳空開盤的情況。

　　對于持倉隔夜的投資者，在設置止損時，應該將計劃止損同突發(fā)止損結合起來。突發(fā)性止損對投資者的心理考驗極大，需要很強的自控能力來應對市場不利變化所帶來的心理沖擊，做出理智的止損決策。

　　在沒有預設止損指令的情況下，如果期價開盤時已經突破事先確定的計劃止損位，投資者往往會在激烈變動的行情面前不知所措，甚至在僥幸心理之下難以做出理性決策，希望通過拖延等待期價轉向對自己有利的方向，這正是期貨交易中的大忌。

　　尤其需要注意的是，很多投資者在止損后為了盡快賺回虧損的資金，往往選擇倉促入市博取逆勢行情帶來的收益，這樣操作的結果往往會導致更大的損失，是黃金期貨交易中應該盡量杜絕的，因為投資者在逆勢操作中所承受的風險遠大于預期收益。