《華爾街日報》日前發表文章分析了大宗商品牛市行情，《華爾街日報》稱，2007年，石油、農產品和貴金屬價格在全球性的連鎖反應中彼此借力不斷被推高，由此人們擔心，價格居高不下的大宗商品將引發長期的通貨膨脹。

　　雖然金屬和石油勘探方面多年投資不足的局面已有顯著改善，但方便開采的石油和礦產資源卻在逐漸減少。

　　巴克萊集團(Barclays PLC)旗下的巴克萊資本(Barclays Capital)對這個循環鏈進行了如下的描述：金屬價格上漲推高了能源項目的建設成本；高油價刺激企業以農作物生產替代能源；農作物需求激增導致價格上漲，進而推高了以農作物為飼料的牲畜的價格。

　　發展中國家食品價格的上漲和人民生活水平的提高導致勞動力成本上升，進而增加了原材料的生產成本。除此之外，投資者紛紛投資于黃金等大宗商品，導致價格持續上漲。投資黃金更是一種頗受歡迎的規避通貨膨脹和美元走軟風險的方法。

　　巴克萊資本的分析師凱文·諾里斯(Kevin Norrish)表示，上個月油價漲到每桶近100美元，金價超過每盎司800美元，小麥價格漲到每蒲式耳10美元左右，之后雖有小幅回落，但人們極度擔心大宗商品價格的上漲將使通貨膨脹加劇。

　　在主要大宗商品中，除鎳、鋁等一些工業金屬價格下跌外，其他金屬價格均有上漲。去年第四季度，因住房市場下滑導致銅價下跌了17%，但有些人認為這只是暫時性的。而去年全年銅價上漲了6%。

　　盡管美國經濟增長放緩，但正如一些經濟學家所說的那樣，世界其他國家和地區的工業化以及無法遏制的高生產成本使很多大宗商品的價格底線“被永久性地抬高了”。

　　據諾里斯估計，去年年底每盎司黃金的開采、冶煉和生產成本漲到了400到500美元，幾乎占了金價的一半。巴克萊的邁克爾·岑克爾(Michael Zenker)指出，北美一些天然氣開采項目的成本已漲到每百萬英制熱量單位6到7美元，幾乎與美國市場上的售價持平，這嚴重打擊了企業開采天然氣的積極性。

　　上世紀七十年代末、八十年代初，能源和原材料價格居高不下，導致世界經濟停滯不前，進而引起多種大宗商品價格暴跌。沒有人希望這樣的悲劇重演。

　　石油輸出國組織（OPEC）等主要石油供應方正謹慎行事，努力避免油價上漲到令經濟動蕩、消費方式發生劇烈變化的水平。

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)能源分析師在2008年展望報告中指出，目前的油價還遠沒有達到這個水平。（流火 摘編）

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