2007年，即使是最普通的股民也開始打聽股指期貨何時會上市，這一新品種讓數年前甚至一度被視為“洪水猛獸”的期貨為越來越多的人所了解。在眾人好奇視線中，我國期貨市場正在悄然發生變革。

　　而這一切的背后，是數年來一脈相承的市場制度建設以及業者強烈的創新訴求，這些努力帶來的變化或許將在近年給中國期貨市場帶來更多意想不到的新進展。

　　制度變革創造行業新起點

　　從07年4月以后，許多期貨經紀公司都已換下原先的招牌，代之以“期貨公司”的名號。這一并不引人注目的舉動對于中國期貨行業而言卻有著里程碑式的意義。

　　去除了“經紀”的約束，顯示著國內期貨中介機構面對的是更為廣闊的成長空間。這得益于今年3月16日國務院發布的已新修訂的《期貨交易管理條例》（以下簡稱：《條例》）。有觀點認為，給予期貨公司金融企業的身份，不但是一種積極的認可，也將為期貨公司進入金融市場帶來切實的便利。例如，期貨公司或許可以金融企業進入同業拆借市場調劑頭寸和臨時性資金余缺；還可以通過發行次級債補充公司運營資金。而這些在以前是無法想象的。

　　“07年新《條例》的公布讓期貨公司正向著現代金融企業轉變”，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，“除了期貨公司的改變之外，新《條例》也為中國期貨市場的新發展奠定了基礎�！�

　　除此以外，期貨行業的再度起步也使中國期貨行業的對外開放進入了新的階段。07年先后有東方匯理金融入股中信期貨和摩根大通入股中山期貨，加上此前荷蘭銀行入股銀河期貨，我國具有外資背景的期貨公司在2007年已增至3家。而在11月份公布的新版外商投資目錄中，期貨公司已從“禁止目錄”進入了“限制目錄”，雖然仍需中方控股，但意味著外資可以直接參股內地期貨公司，不用再繞道香港注冊，外資金融國內期貨行業的渠道得到了進一步的拓寬。

　　股指期貨或引發行業分化

　　更受人關注的是股指期貨的上市進程。盡管至今滬深300指數期貨還依舊沒有登陸創建已一年有余的中國金融期貨交易所，但從《條例》對分級結算制度的認可、中金所各項制度規則的完善以及各會員公司數量的逐步增加都使市場認為，股指期貨推出的時機已逐步成熟。

　　與股指期貨的上市將會對股市產生影響所引來的爭議相對應的是，整個期貨行業也將因為股指期貨的上市而出現更為多樣的變化。胡俞越認為，在股指期貨上市運行的基礎上，期貨行業無疑將面臨不小的變局。“擁有多元金融背景的期貨公司以及外資背景的期貨公司的競爭力將會得到迅速提升。而中金所目前的分級結算架構，以及未來可能實施的對于期貨公司的分類管理將使期貨中介行業出現明顯的強弱分化，”他說。

　　顯而易見的，在過去的2007年，基于股指期貨給業界帶來的無窮想象空間，期貨公司的業務拓展模式有了更多方面的發展。與券商進行業務合作，以IB模式推動股指期貨進入股票投資者的投資視野已成為多數期貨公司的經營策略。在此之外，市場中也已經出現了信托公司將未來的股指期貨融入信托產品的做法，同樣為期貨中介行業帶來了新機會。

　　截至目前，中金所已批準全面結算會員、交易結算會員和交易會員共52家，占全國182家期貨公司的近三成。在52家會員公司中，具有券商背景的近14家�；�于這些會員公司分擔著不同的股指期貨結算和交易職責，再加上不同的股東背景帶來的各異的業務機會和發展路徑，期貨公司發展模式的多元化已經開始了新的里程。

　　業者新打算

　　盡管目前，07年期貨行業的新政策還沒有給多數期貨公司的業務運作帶來太多的顯著變化，股指期貨上市的時間也流傳著多種版本，但期貨業者在今年的感受無疑較往年更為樂觀。

　　對于目前仍以經紀手續費為主要收入來源的期貨公司而言，07年無疑是好年景。據記者了解，多家期貨公司都有在未來增設營業部的計劃，甚至以往不被期貨公司看好的一些城市也被納入了布點范圍中。同時，期貨公司對于人才的需求也在去年達到了歷史高峰。

　　胡俞越認為，黃金期貨和股指期貨的呼之欲出，對于品種的完善和行業的發展有著積極意義。同時，期貨市場的對外開放也帶來了機會。股指期貨上市后，QFII將如何參與股指期貨；以及一旦“港股直通車”實施，內地投資者如何參與恒指期貨，這一系列政策的明確都將給國內期貨公司帶來新的機遇。

　　但也有業者對于今年的期貨市場比較謹慎。久聯期貨擬任總經理黨劍對記者表示，去年期貨市場的活躍表現應該被看成是全球流動性過剩狀況在期貨市場的反應。盡管這樣的形勢來之不易，但也應該理性對待。

　　相對于部分期貨公司在去年良好形勢下的擴張欲望，黨劍對于今年的打算相對保守�！叭绻�大量增設營業部，目前公司的人員素質能否支持？風險控制機制能否對營業部足夠覆蓋？這都是需要仔細考慮的問題，”他說，“在新的市場條件下，期貨公司更應注重技術和人才投入，在起步階段構建良好的運營框架。而且，雖然未來商品和金融期貨市場都將有較大擴容，但期貨公司依然需要‘有所為，有所不為’以提升自己的專業化程度�！�