□本報記者 胡東林

　　2007年，包括能源和金屬在內的國際工業品市場在分化格局中演繹著波瀾壯闊的行情：金屬一如06年走勢大起大落，只是領頭羊由銅變為鋅；原油則一路飆升漲勢如虹。

　　一方面，同為工業品的金屬和能源走勢表現不一，大起大落有之，一路飆升亦有之；另一方面，城頭變換大王旗，06年銅的領漲，演繹成07年鋅的領跌。

　　相對于金屬的牛步放緩，原油則毫無懸念地一路飆升，在供需緊平衡、宏觀經濟走勢不明、美元貶值和地緣政治局勢等四大因素推動下，國際油價于11月21日一舉摸至新高99.29美元/桶，距百元大關僅一步之遙。盡管之后即現回落，但仍維持于高位運行。

　　再看同具能源概念的天膠。2007年上海天然橡膠呈現高位區間運行態勢。由于供需形勢基本平衡，膠價走勢相對溫和，季節性漲跌規律再度構成全年行情的主要特點。自2006年上半年創下歷史高點之后，天膠回吐了牛市整體漲幅的50％。此后，滬膠自16800元的位置發力上攻，一直漲至24000元，漲幅近7000點。國際方面，日膠全年上下震蕩于230-300日元之間。

　　國內相關品種走勢基本追隨國際價格，短期內受匯率、稅率、市場行為等因素影響而使得國內外供求關系失衡，但變化趨勢基本一致，只是其漲幅略低于國際市場。而就金屬來看，無論是國內還是國外市場，2007年都進入自2003年開始的牛市調整期。

　　從供需方面看，金磚四國的經濟增長對金屬需求的拉動難以忽視，全球經濟增長即便放緩也將是溫和的，因此對需求方的擔憂可能存在過度反應。從供給角度看，金屬產量增加并非確定無疑，新礦山建設周期長，礦山成本增加，生產中斷事件不斷發生使得供給不確定性增加。可供觀測供需狀況的金屬庫存數據仍處于下降通道之中。因此，未來走勢存在支撐，仍可相對樂觀。