⊙特約撰稿 陸承紅

　　近期，國內銅價的波動幅度明顯增加，而且常常領先倫敦銅。不可否認，滬銅對倫銅的影響力日益增強，不過最近的波動更多是由國內供應狀況所導致；另一方面，由于新資金的加盟導致持倉量大幅增加后，滬銅短線資金也增強了操作的力度。

　　當滬銅價格重新靠近60000大關時，進口現貨銅終于重新獲得了盈利空間（智利銅因為免2％關稅，成本上更是下降了1100元），而這需要“感謝”國內的高現貨升水。

　　上海銅現貨升水在2007年5月到10月中旬，負多正少，同時近月合約一直低于遠期合約，這表明現貨供應的寬松。但是進入11月后，首先是合約間差價開始發生變化，近月合約高出遠月，同時現貨差價從貼水轉向升水，幅度日漸加大。而在這個時期，倫敦銅現貨卻呈現貼水格局。現貨價格“內升外貼”，進口商點價獲得良好機遇。

　　11月以來，各銅材加工商的原料采購部門有著不同的心情。簽訂長單者感到非常慶幸；而在現貨市場臨時采購的加工商，面對這一段時間的高升水，則很“受傷”。12月份是各大煉廠和銅材加工商簽訂2008年長單的時候，此時的高現貨升水對于2008年的長單升水有著拉升作用，煉廠獲得一定的心理優勢。

　　簽訂長單穩定了煉廠的銷售，是煉廠的重頭戲。讓我們回頭再看2006年底的現貨表現，現貨升水情況和2007年基本如出一轍，同樣是在11月份呈現出高升水格局，并一直延續到明年1月份。筆者認為，供應商會選擇時機適當控制現貨供應量，以形成現貨高升水，所以年底前的高現貨升水帶有一定的“策劃”性。一些煉廠的檢修放在12月份，這確實會減少現貨供應量；而一些煉廠則把來年的檢修提前公告，在心理上增強未來供應下降的預期。

　　另一方面，12月份也是進口商和國外供應商簽訂進口長單的時段。2006年11月到2007年2月，進口銅大獲其利，這大大鼓舞了進口商的信心，長單簽訂量大增。這導致2007年進口量大增，市場供應充足，打壓了國內價格，供應商整體都招致損失。但是現在，面對眼前的利潤，各自為戰的進口商為了博取自身的利益卻難以形成統一，博弈成為重點。