證券時報記者 游 石

　　本報訊 2007年，本輪商品超級牛市運行到了第六個年頭，作為市場領頭羊的有色金屬期貨，一改過去五年形成的單邊上漲趨勢，幾大品種走勢出現明顯的分化。

　　去年，銅、鋁、鋅價格曾創出歷史新高，但今年由于受全球經濟增長放緩、上游供應大幅增加、以及美國次級債沖擊等因素的影響，上述品種漸漸趨于沉寂。

　　年初，銅價延續去年年底的下跌趨勢，于2月份創出5255美元/噸的全年最低價。隨后，中國企業春節后的補庫行為很快給了市場一劑強心針，3月份中國20萬噸的精銅進口量一舉扭轉當時供應過剩的格局，銅價快速反彈，至5月份已回升到8000美元上方。在此之后，美國次債危機影響擴大，市場注意力隨之轉移，銅價與美股震蕩下跌的走勢逐漸趨同。上周末，LME綜合銅報收6840美元/噸，仍較去年同期上漲了8.7%。

　　而鋁、鋅兩個中國進口依存度不高的品種，今年的表現更弱。我國是全球最大的鋁生產、消費國。近兩年來，國內電解鋁和氧化鋁產能迅猛擴張，市場規模不斷壯大，同時帶來能源瓶頸和產能過剩等系列問題。今年，國家出臺較多針對鋁行業調控政策，電解鋁進口關稅從5%上調到15%，鋁材出口退稅不斷降低，這對國內鋁價直接形成壓制作用。與去年同期相比，今年鋁價下跌了13.5%，報2422美元/噸。

　　鋅市場方面，2006年鋅價高企刺激全球鋅精礦供應快速增長，并帶動精礦加工費大幅上揚，進一步刺激鋅冶煉產能擴張，市場由短缺轉變為過剩。與此同時，全球經濟放緩和美國次債危機，更放大了這種供求平衡改變的影響，市場迅速轉熊。鋅價一年內下跌了42.9%，報2415美元/噸。

　　當然，基本金屬市場也非毫無亮點，今年鉛、錫、鎳三個品種就創出歷史新高。在LME低庫存的支撐下，國際基金沿用此前的老套路，借礦山生產事故、主產國限制出口等題材瘋狂炒作。今年5月，鎳價最高曾創下51800美元/噸的天價，但隨后市場投機活動遭遇全球金融危機降溫，鎳價從最高跌落到27050美元/噸，半年里跌幅多達47.9%。今年10月，鉛價創出3895美元/噸的歷史最高記錄，因鉛市場供需矛盾日益突出，交易所庫存量不足全球一周消費，今年前10月，鉛價幾乎呈現單邊上漲行情，雖最后兩個月有所回落，但鉛價較去年同期相比仍上漲了58.7%。同樣，錫價今年也創出17625美元/噸的記錄新高，并較去年上漲41.4%。

　　今年基本金屬走勢分化明顯，而各大機構對于明年基本金屬走勢預測也是分歧明顯。他們的焦點集中全球兩大金屬消費國———中國和美國，美國經濟放緩會否影響中國需求的增長成為他們爭論的焦點。