國際原油價格高位震蕩。首先，相對于長期供給來看，原油短期供給瓶頸異常突出，原油價格相對需求變化的敏感性降低。其次，產油國與用油國的政治博弈決定著原油短期供需格局并主導油價，目前的高油價符合歐佩克的自身利益，且對美國、歐盟等經濟影響有限。最后，美元在國際原油貿易結算中的統治地位短期內難以撼動，美元匯率持續走低對油價的推升作用短期內大于消費放緩對油價的壓制作用。

　　鐵礦石價格上漲30%-50%。目前現貨礦石FOB價已經高于協議價170%，這使08年協議礦價的漲幅低于30%的難度很大，而國際鋼廠也很難接受50%以上漲幅。一方面，礦石大幅上漲預期將考驗08年鋼鐵公司的盈利能力，目前我們中性的觀點是，在08年全球供需基本平衡的前提下，龍頭鋼鐵公司基本可以轉移成本上漲。另一方面，現貨與協議礦價的大幅分離將使國內鋼鐵行業成本結構差異化，相對而言具備協議礦價和海運協議優勢的大型鋼廠成本壓力相對較小，而中小鋼廠利潤將受到成本上漲擠壓。

　　鋼價平均漲幅10%。2008年國內鋼價上漲的驅動因素主要來自成本大幅上漲的推動。預計2008年國內鋼價平均漲幅將達到10%，分品種看，螺紋鋼和線材由于受成本推動更明顯，價格漲幅將達到15%，而熱軋板卷和冷軋板卷的漲幅分別為8%和4%，相對較弱。基于供需平衡的基本面，鋼價上漲將基本覆蓋成本上升，預計行業平均噸鋼利潤與2007年持平，但由于成本結構的差異，鋼鐵公司的盈利能力將分化。

　　基本金屬價格走弱。一方面，美國次貸風波影響擴大，經濟增長前景擔憂，將影響對基本金屬的需求。另一方面，人民幣升值，將拉低國內金屬價格。此外，中國需求的相對旺盛將使基本金屬價格低位受到支撐。預測銅價、鉛價和錫價將分別保持在58900元/噸、20000元/噸、130000元/噸附近。

　　黃金價格繼續升勢。預計2008年黃金的價格將達到180元/克，支撐黃金價格的因素主要有三個：美國次債風波加劇美元貶值，導致美元在國際結算和儲備中的地位動搖；國際地緣政治風波，尤其中東地區國家在原油價格大漲下，影響力增強，使地區不穩定因素增加；亞洲需求保持旺盛。

　　稀土價格有望上漲。其一，國家對稀土資源的開發實行指令性計劃，嚴厲打擊私采濫挖，供應基本保持穩定。其二，下游除了釹鐵硼需求保持旺盛外，傳統低迷的氧化鑭需求出現增加，價格上漲。預測明年稀土氧化物綜合價將達到6.98萬元/噸。

　　農畜產品漲價難以抑制。以勞動力機會成本上升帶來的成本推動，將全面、持續地推動農產品價格長期上漲，今年豬肉價格的上漲只是開始。價格上漲雖然能夠顯著提高農民收入，切實體現政府建立和諧社會的理念，但帶來的通脹壓力也是政府必須面對的，部分低收入者將難以承擔這些生活必需品的大幅上漲。政府必須在完善社會保障體制之前適當地抑制農產品價格的上漲態勢。但長期來看，這一趨勢在農業、畜牧業生產力大幅提高之前，都將是一種必然。