長陽突破盤整區間 天膠延續季節性漲勢

　　⊙特約撰稿 王偉波

　　在上海市場基本金屬全線漲停的人氣帶動下，加之日膠期貨休市，國內滬膠期貨走出大漲行情，主力合約0803期價一舉突破22500至23000元之間的盤整區域，形成強勢突破，午盤即上封漲停位23600元，較上周五大漲905點。滬膠的突破行情，一方面是長期蓄勢之后延續季節性漲勢的慣性；另外上周五國家公布對于天然橡膠延續選擇關稅的公告，給前期一度擔心關稅調整的多方帶來信心上的支持，國儲拍賣順利完成的消息也起到化利空為利多的效應。

　　本月18日在北京舉行的國儲膠拍賣活動順利完成，18000多噸陳膠銷售完畢，市場買入熱情較高，成交價格維持在20100元至20500元之間。同時，2008年我國將繼續執行選擇關稅，關稅不變的預期成為現實，前期市場一度認為2008年天然橡膠關稅存在降低甚至取消的可能，但是隨著商務部正式對外公告，關稅不變給市場帶來了預期的利多支撐。

　　近期以來，國際市場日膠期貨行情在290日元至300日元之間形成鞏固之勢。前期11月上旬在300日元至320日元之間的高點附近，基金的買盤已經基本上達到飽和狀態。而此番期價再度沖擊300日元的過程中，基金持有的多單頭寸尚有繼續增倉的空間，因此此番膠價一旦突破前期高點，后市仍有繼續沖擊高點324日元的可能。

　　目前盡管國際產區處于割膠旺季，但是隨著時間推移，明年2月份全球產膠國將迎接割膠淡季，加之我國輪胎企業普遍要在1月份春節前進行補庫，因此明年1、2月份國際市場需求極有可能會抑制住供應的增加，形成一種平衡格局。截至上周五，國際現貨市場馬來西亞膠與泰國膠均突破2500美元，分別達到2530至2540美元以及2510至2520美元。由于近期馬來西亞遭遇洪水影響，膠價整體水準維持較高水平。在國際市場割膠旺季，膠價不跌反而上漲，隨著時間推移，明年1月份之后，國際市場將陸續進入割膠淡季，膠價的走勢將會更加令人期待。

　　滬膠主力合約0803成功站于22500元至23000元之間，市場所孕育的季節性漲勢有望再度拓展。前期在結束11月的調整之后，膠價迅速回升，尤其日膠期貨在日元再度貶值的推動下穩健走高，基金重新買入做多的熱情開始恢復，原油回至90日元之上，黃金站于800美元之上，均為日膠期貨帶來強勁支撐�；�本金屬的重新走強，使整個商品市場的人氣得到有效恢復。周一日膠由于圣誕節休市，但是國內滬膠期貨市場則表現出強烈上漲的欲望，膠價在缺乏外盤的指引下竟然上封漲停，在國內即將步入停割季節時，膠價的上漲延續了往年的規律。

　　綜上所述，季節性的上漲規律在2007年年底繼續上演。展望2008年第一季度，膠價的整體趨勢處于震蕩上行的格局，但是相比2005年凌厲的單邊市，今年膠價可能會延續一種類似于去年的寬幅震蕩走勢。

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