近段時(shí)間參與了一些地區(qū)的黃金期貨推介活動(dòng)，總體感覺隨著黃金期貨上市日益臨近，投資者的認(rèn)知熱情非常高漲。主要有三類投資者比較感興趣。一類是比較有經(jīng)驗(yàn)的證券投資者。對(duì)證券操作能踩準(zhǔn)節(jié)奏，所以就有精力觀察和研究包括黃金期貨在內(nèi)的周邊市場(chǎng)，也樂意參與把握投資機(jī)會(huì)。另一類就是商品期貨投資者。比較了解期貨規(guī)則，也操作過商品期貨，比較看好黃金期貨的投機(jī)機(jī)會(huì)。此外第三類就是原有黃金市場(chǎng)投資者，特別是在銀行進(jìn)行紙黃金和實(shí)物黃金買賣的中小投資者，還有參與上海黃金交易所的現(xiàn)貨企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者。不過除了部分現(xiàn)貨企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金期貨研究比較深入外，很多投資者對(duì)黃金期貨都存在這樣那樣的一些認(rèn)識(shí)誤區(qū)。

　　第一個(gè)誤區(qū)是參與黃金期貨門檻低，小投入能取得較大回報(bào)。前期由于一些媒體的簡(jiǎn)單宣傳，不僅普通證券投資者，包括一些商品期貨投資者也認(rèn)為黃金期貨每手保證金在5000元上下。考慮到備用保證金，也就是在10000元上下。其實(shí)這個(gè)觀點(diǎn)只是投資者的主觀判斷。隨著交易所的深入推介，黃金期貨合約每手的最低標(biāo)準(zhǔn)很有可能不低于1000克。如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，以當(dāng)前黃金價(jià)格在180元/克，交易所和期貨公司收取的保證金比例合計(jì)10%計(jì)算，則每手占用保證金在18000元左右。要高于很多商品期貨品種的保證金比例。再考慮到除占用保證金外，還需要一些備用保證金。那么要想?yún)⑴c黃金期貨，投入的資金還是不少的。當(dāng)然，即使按照上述投入資金規(guī)模計(jì)算，如果能夠操作正確，收益率還是高與證券投資，但起碼要糾正前期小資金能博取高收益的錯(cuò)誤想法。

　　第二個(gè)誤區(qū)是個(gè)人可以參與最后黃金實(shí)物交割。其實(shí)商品期貨投資者對(duì)個(gè)人不能參與最后實(shí)物交割是有認(rèn)識(shí)的。但是證券投資者和單純的銀行黃金投資者會(huì)有一種想法，既然可以參與實(shí)物金條的買賣，那最后黃金期貨交割也很有可能是交割某種品質(zhì)的金條。而黃金具有很好的保值功能，如果操作過程沒有取得盈利，大不了就最好參與黃金交割，把金條扛回家。實(shí)際上目前情況下，由于檢驗(yàn)費(fèi)用高、交割手續(xù)復(fù)雜，以及稅收等多方面原因，個(gè)人投資者難以完成黃金實(shí)物交割。

　　第三個(gè)誤區(qū)是黃金期貨推出后，可以利用國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行套做。也就是國(guó)內(nèi)盤也做，外盤也做。這個(gè)問題比較復(fù)雜，現(xiàn)有的黃金投資者中存在做外盤的情況。所以投資者參與黃金期貨投資后，感覺到國(guó)內(nèi)和外盤的連動(dòng)性后，一旦有一些投資咨詢公司開始不負(fù)責(zé)任介紹或者利誘投資者參與外盤黃金保證金交易，那么投資者很有可能會(huì)參與其中。甚至有的投資者本來目的僅是參與國(guó)內(nèi)的黃金期貨交易，經(jīng)不住一些經(jīng)紀(jì)人的忽悠，先去做了所謂機(jī)會(huì)更大的外盤交易。對(duì)于這點(diǎn)，投資者必須清醒認(rèn)識(shí)到“地下金”包括黃金外盤交易的不合法性和危險(xiǎn)性。一旦出現(xiàn)糾紛，投資者利益很難得到國(guó)內(nèi)和國(guó)外法律的保護(hù)，甚至可能出現(xiàn)本金全部被卷走的狀況。

　　所以，投資者在參與黃金期貨交易前，一定要認(rèn)真了解相關(guān)的市場(chǎng)介紹和交易規(guī)則，不打無準(zhǔn)備之仗。

　　(金元期貨 馮偉民)