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美盤大豆期貨2007年價格走勢

　　本報資料圖片編者按：諸多欣喜與遺憾的2007年即將過去，2008年我們將迎來更多希望與機遇。本版從今日起陸續推出商品期貨各品種的年度回顧與展望，以期于投資者有所幫助。

　　□五礦實達期貨 劉素軍

　　2007年全球大豆期貨市場走出了波瀾壯闊、扶搖直上的大牛市行情，除了8月中旬因次級債而出現階段性低迷之外，期間“豆牛”幾無停步之日。2008年，生物能源概念繼續發酵，供求緊張局面無法得到緩解，大豆牛市行情將繼續深化。

　　07年牛市三步走

　　2007年全球大豆期貨行情演繹“三部曲”：年初至6月底的震蕩盤升、7月初至8月中旬的寬幅震蕩、8月底至今的屢創新高。其間美盤大豆由663.6美分飆升至1127.4美分，大連大豆由2700元漲至4508元。

　　年初美國農業部（USDA）報告大幅度下調作物種植面積，為芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期價的上漲奠定了堅實基礎。在USDA6月末的作物面積確認報告中，美豆播種面積一度被修正為6408.1萬英畝，較3月份報告下調305.9.5萬英畝，相比去年降幅達到15%。美盤大豆隨即由800美分一舉突破900美分，最高達923美分。接憧而來的弱勢美元、油價暴漲等更是增添了基金做多動力。即便后來南美大豆創紀錄的豐產預期也未能改變大豆牛市格局。

　　今夏我國東北大豆主產區遭遇50年不遇的大旱，使得連豆始終能夠跟上美盤的牛市步伐。據介紹，黑龍江中部和北部以及內蒙古東部部分地區降水比去年同期減少一半多，部分地區大豆幾乎絕收，使得今年我國大豆總產比去年大幅減產。不利的天氣成為市場炒作的最大焦點。

　　2008續創輝煌

　　展望明年，流動性過剩及弱勢美元、生物能源概念以及供應依舊緊張等將繼續推動大豆牛市行情向縱深發展。

　　首先，流動性過剩致使全球資產價格出現空前大漲，全球通脹壓力加大；美元加速貶值引發全球金融市場通脹預期強化，吸引投機資金積極進駐商品市場。在市場做多熱情已被點燃的情況下，商品長期向好趨勢并不會發生改變。

　　其次，原油價格持續高企，生物能源概念將繼續支撐大豆價格。作為全球商品市場主要風向標的原油，其價格居高不下始終牽動著下游行業的運行態勢，并影響著下游商品市場的供需關系。以海運費為例，不斷攀升的國際糧船海運費已經導致農產品進口成本居高不下。截至到11月中旬，從美國、南美到我國的糧船海運費分別達到125美元、127美元/噸，創出今年以來的最高紀錄；和年初相比，其漲幅分別為110％和92％。而同期人民幣對美元的升值幅度僅有8.5%，遠不足以抵消海運費漲幅。而且，生物能源概念繼續升溫，大豆應用越加廣泛，豆油轉化為生物

　　最后，供求形勢未見好轉。美國大豆種植土地大幅轉向玉米，2007/08年度大豆供需關系急劇惡化，而全球大豆需求逐年增長700萬噸以上，造成供需缺口不斷放大。高價格雖然刺激了巴西的種植熱情，但后者基礎設施比較落后，新開發土地成本較高，且單產難以跟上。南美新土地開發和美國休耕地投入使用似乎很難在可預期的一兩年內明顯發生或者產生效果，這場由政府強力推進農產品能源化所引起的農產品需求大幅增加遇到了供給面的限制。因此，單憑一個季度的豐收，難以改變整個供需形勢。據美國農業部11月份報告預計，2007/2008年全球大豆庫存使用比為21.13%，為歷史上的較低水平；美中庫存比同樣處于相對低位。由此來看，今年供應缺口仍會較大，這也是支撐大豆繼續走牛的核心動力。

　　■2007商品期貨回顧與展望系列之一