■ 期貨操作指導

　　從上周期市整體的交易狀況來看，工業品與農產品的成交與持倉互有增減，市場的交投情緒仍偏向短線的謹慎和觀望。

　　我們認為，工業品近期的震蕩走高仍只宜定性為反彈，投資者對期市工業品的走強期望值不宜過高，以有色金屬為例，前期密集成交區下沿已是逢高沽空的不錯機遇。至于農產品高位震蕩反復及走強動作，建議投資者在前月的高低點區間內高拋低吸短線參與，并注意及時獲利平倉為當前的首選交易策略。

　　歲末年初是有色金屬為代表的工業品的傳統消費淡季，LME的庫存近來一直保持在接近19萬噸的相對高水平即為其最直觀的反映。同時，未來的國內外宏觀經濟基本面大環境仍存在著眾多的動蕩及看淡因素。

　　上周的中央經濟工作會議已明確宣布，明年我國要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。對包括工農業期市商品的價格走高壓力很明顯。以豆類為代表的農產品中期供需狀況仍將維持偏強的基本態勢，同時后期養殖業對農產品的支撐還會存在，但是目前市場的價格政策調控主導意向已不容輕視，因而期市農產品強勢大幅震蕩反復在所難免。

　　□湯永兵（神華期貨北京營業部總經理）