⊙李開周

　　洛陽牡丹，姚黃魏紫，在宋朝就馳名天下。比方說，歐陽修寫有《洛陽牡丹記》，里面就提到兩個名貴品種，一是“姚黃”，二是“魏花”。“姚黃”當然還是姚黃，“魏花”自然就是魏紫。

　　歐陽修寫道：“姚黃一接頭，直錢五千，秋時立券買之，至春見花，乃歸其直。……魏花初出時，接頭亦直錢五千。”（《洛陽牡丹記·風俗記第三》）

　　意思是說，當時人們繁殖牡丹，主要是靠嫁接，嫁接需要接穗，個別名貴品種的接穗是非常昂貴的，譬如姚黃，秋來剪一枝，要價五千文，魏紫剛發芽時也能賣到這個價。問題是，五千文買一嫩枝，回去嫁接要是不活，那錢不是白花了嗎？甭怕，他們立有合同，合同立好，買方把接穗拿走，來年牡丹開花了，再交那五千文，如果一直沒開花，說明接穗有問題，買方就不用交錢了。

　　這種買賣很有特色，先拿貨后付款，傳遞了賣方對產品的信心，也減少了買方對產品的顧慮，因此促成了交易順利完成。但這還不是期貨，因為期貨是指買賣雙方事先簽好合同，約定在將來某個時候按某個價格交收貨物，在此之前，買方往往先付了定金甚至整筆貨款，而宋朝洛陽人賣牡丹則是先交實貨而后收貨款。所以當我讀到一些經濟史專家通過引用歐陽修的《洛陽牡丹記》來證明宋朝存在期貨時，心里多少有些不服。

　　跟歐陽修同時代的蔡襄寫有一篇《荔枝譜》，倒可以證明宋朝有過期貨。蔡襄說：“今閩中荔枝，初著花時，商人計林斷之以立券，若后豐寡，商人知之，不計美惡。”（《荔枝譜·志賈鬻》）即北宋時期，福建荔枝一度供不應求，剛開花時就有商人來訂購，他們根據荔枝的長勢和未來的銷路，跟種植戶談好價格，簽好合同，等荔枝成熟了，再按合同成批購買。即使后來荔枝的長勢和銷路不如預計得那么好，商人也不能再壓價；同樣的，即使后來荔枝的長勢和銷路遠比預計得要好，種植戶也不能再抬價。可見這種交易完全符合現代商業對期貨的定義。

　　細讀兩宋史料我們就能發現，除了水果如荔枝，在建材和糧食等領域也存在期貨形態。舉例言之，黃幹《勉宅集》卷三十二中，一位姓謝的知府蓋房子，去找一位姓楊的窯戶買磚，他們先訂“文約”，約好磚數和價格，然后某月某日再碰頭，一方如約交磚，另一方如約交錢。再如洪邁《夷堅志補》卷七，常熟地主張五三賣米給糧販子，在稻子收割前，也曾立有合同，后來張五三看到糧價大漲，想加價出售，被糧販子拒絕了。

　　需要補充的是，宋朝雖然已經有了期貨形態，卻還沒有出現“期貨”這個詞兒，更沒有出現幾百年后英國倫敦那樣的期貨交易所。

　　這是個遺憾。