近期期貨市場基本被政策因素左右，基本面再度被擺在次要位置，就連投機力量也在政策面前變得溫順了許多。

　　回顧近期的市場，由于農產品價格飛速上漲，針對國內農產品市場的調控政策層出不窮。首先是在9月底采取的臨時降低大豆進口關稅，隨后進行拍賣國儲玉米和豆油，同時還實行油脂種植的補貼，但是所有這些調控措施都沒有有效抑制住農產品上漲步伐，相反是越漲越快。如今國家加大了調控力度，比如加大玉米和小麥的拋售量，在國際市場進口豆油平抑國內油脂市場。

　　在宏觀經濟政策上也一刻沒有放松過。在此之前我國央行已經連續(xù)數次提高存款

準備金率和銀行存貸款利率，同時增加了貨幣市場凈回購。特別是與12月5日閉幕的中央經濟工作會議決定將實施了十年之久的穩(wěn)健的貨幣政策調整為從緊的貨幣政策，這一決定將當前期貨的“政策市”推向了高潮，導致市場所有農產品全線回落。

　　對宏觀經濟政策全面把握，深刻體會和理解國家的調控方向，是做好期貨的關鍵。目前我國已經明確提出明年要實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。貨幣政策從穩(wěn)健轉為從緊，是當前我國政府向社會發(fā)出強烈的政策信號，作為投資者必須對保持高度重視，并趁機轉變思維，以國家調控方向為操作的指揮棒，才能做好對行情的把握。

　　由于政策信號對市場所起的作用大體可以分為兩個階段。第一階段即政策出臺之際，市場立即對此作出反應，就如同在中央決定我國后期將實行從緊的貨幣政策后國內農產品包括工業(yè)品無一幸免，全線回落。待市場對政策有所消化后，再度回到原來運行軌道上。政策對行情影響的第二階段就是隨著政策影響逐漸深入，行情逐漸按照政策調控方向運行。所以就目前情況來看，正是市場政策調控的第一階段，行情在多種調控政策面世時作出直接反應，隨后將會展開反彈，但是中期做空的思路將成為后期操作的主流，投資者必須時刻提醒自己。

　　根據對政策分析，可以得出近期行情的運行大致會呈現(xiàn)下跌，然后再反彈，后期再度下跌的運行態(tài)勢。從當前的基本面來看也比較支持這種運行態(tài)勢。首先當前國內農產品導致其上漲的利多因素沒有發(fā)生180度的大逆轉。特別是現(xiàn)貨方面對政策反應遠不如期貨市場來的迅速，同時與農產品息息相關的養(yǎng)殖行業(yè)正處在國家扶持政策的效果顯現(xiàn)階段，后期養(yǎng)殖業(yè)對農產品的支撐還會存在。其他對當前農產品有支撐的方面還會繼續(xù)存在。所以在期貨市場過分對調控政策反應后，還有反彈可能。

　　綜合來看，目前市場已經被調控政策的控制之下，短線仍就具備再度回調的可能，但是投資者千萬不可以追跌空，相反還要關注回調買進的機會。

　　(新紀元期貨 車 勇)

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