□本報記者 胡東林

　　石油輸出國組織（OPEC）最近一次會議決定維持現有原油日產量不變，這讓之前普遍預期將達成增產決議的各方頗感意外，然而接下來的油價走勢更讓人們大跌眼鏡——按理說，市場增產預期受到打擊，再加上美國原油最新庫存數據超乎預期減少，原油價格應該報以上漲；然而事實恰好相反，截至北京時間昨日20：00，紐約商業交易所（NYMEX）原油1月合約期價延續跌勢，報于86.03美元/桶，再度下跌1.24美元。那么，到底是什么因素在油價背后作祟呢？

　　一般而言，油價的漲跌原因牽涉到方方面面，其中，原油自身的供求狀況、地緣政治變化以及投機基金的興風作浪都和其緊密相關。然而在美國

能源部5日公布截至11月30日當周原油庫存下降800萬桶（預期為下降70萬桶）之后，市場反應的冷淡已經向人們宣示，油價下跌的推手并不在此。確實，在北半球冬季取暖油消費高峰期即將來臨的背景下，油價仍一反常態明顯下挫，來自供需方面的理由并不充分。

　　那么，以往屢屢應驗的供需法則為何這次就失靈了呢？透過油價背后，我們儼然可以看到，操縱近日油價漲跌的幕后之手已由原來的供需關系變成了美元，換句話說，油價已經被美元所俘虜。這一點我們可以結合二者走勢圖來看：在歐佩克公布維持產量不變的當日，美元指數即現反彈之勢，6日更大幅跳空高開一路上揚，截至北京時間昨日20：25，已報于76.78，較4日收盤75.68大幅超出了1.09。

　　當然，原油的短期表現并不足以推翻供求決定價格的黃金定律，而事實上，美元走勢之所以能夠令近期油價俯首帖耳，也離不開原油市場供需所決定的基本面。據石油輸出國組織（歐佩克）的統計數據，隨著需求增加，全球原油日產量也在上升；而由于需求旺盛，加上產油國剩余生產能力有限，國際市場原油供求平衡依舊脆弱，在這種狀況下，原油市場很容易因某些風吹草動而掀起波瀾，更遑論作為其標價貨幣的美元了。

　　美元之于油價的影響人們已是老生常談，然而大家卻更習慣于將美元貶值和油價高漲聯系起來：美元持續貶值，這使得油價相對于持有歐元等其他貨幣的投資者而言變得更為“便宜”，這部分投資者也開始大量買入原油合約，從而導致價格上漲；另一方面，投機基金利用這一機會對油價大肆炒作，進一步抬高價格，這更大大強化了美元波動對于油價的威力。而反過來看，一旦美元出現反彈，油價下挫同樣是理所當然。

　　實際上，歐佩克為何堅持不增產也可以在此找到部分原因：由于主要產油國均以美元作為原油出口的結算貨幣，而用歐元支付從歐洲進口的商品，在這種貿易格局下，海灣國家雖然實現了高額財政盈余，但受美元對歐元比價不斷下挫的影響，進口成本加大，導致國內通貨膨脹率普遍上升。堅持原油產量不增加有助于支撐高油價，并將油價增幅中的很大一部分用于彌補美元貶值所帶來的經濟損失。

　　油價漲漲跌跌牽動各方神經，需要注意的是，在目前的供需格局下

國際油價已進入一個“高位敏感區”，而美元長期貶值已為大家所認可，只要美元繼續疲軟，油價還將反復上升。在各方面因素綜合作用下，

原油價格沖破每桶100美元大關將是遲早的事。

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