⊙特約撰稿 楊海立

　　近期美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷以及中國宏觀調(diào)控的不斷增強(qiáng)，放大了金屬期貨市場的利空影響。但我們也應(yīng)該看到，10月份以來，倫敦金屬交易所（LME）鋅價跌幅已經(jīng)超過40%， LME銅價跌幅也一度達(dá)到20%。從后市來看，全球通脹壓力越來越大，美國經(jīng)濟(jì)前景仍然穩(wěn)定，只要中國銅消費(fèi)維持15%的增長，全球銅市都將處于緊張狀態(tài)。隨著工業(yè)品出廠價格的上漲，下游消費(fèi)能力也相應(yīng)提高，制約銅價的調(diào)整空間，短期內(nèi)LME銅價或在6300美元至6900美元區(qū)間震蕩。

　　從地區(qū)分布來看，全球銅的消費(fèi)主要集中在亞洲、歐洲和北美洲地區(qū)。亞洲地區(qū)銅消費(fèi)主要集中在中國、日本、韓國和印度。尤其是中國銅總消費(fèi)量、增量以及消費(fèi)占比三項全部穩(wěn)居第一位，中國因素越來越成為全球銅市的主導(dǎo)因素。隨著中國城鎮(zhèn)化建設(shè)的不斷深入，世博、奧運(yùn)消費(fèi)方興未艾，可以預(yù)期，調(diào)控壓力對中國銅需求影響不會太大。

　　ICSG數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年中國精銅消費(fèi)增加了70.5萬噸，主要用于電力電纜、電子電氣、機(jī)械制造業(yè)、建筑業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)，其中電力行業(yè)是主力，大概占到55%左右；電子電器約占35%，建筑交通運(yùn)輸行業(yè)在10%左右。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2007年1月至10月發(fā)電量26433億千瓦時，增長16.2%；空調(diào)7893萬臺，增長26.3%；

房地產(chǎn)行業(yè)21600億元，增長23.1%。2007年中國精銅消費(fèi)增量可能超過100萬噸。目前來看，中國工業(yè)品產(chǎn)量增長趨勢仍然穩(wěn)定，即便2008年銅消費(fèi)增幅下降30%至70萬噸，按全球精銅供應(yīng)仍然增長4%計算，增量也恰好在70萬噸左右，那么僅中國消費(fèi)就足以保證全球銅市供需平衡。

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