⊙實習生 劉珍珍

　　12月份市場的表現(xiàn)將好于11月份，我們對市場的觀點從中性上調(diào)到偏樂觀，市場的調(diào)整為后進入的投資者提供了較好的配置機會，券商年會的集中召開將使機構投資者重新找到投資標的。我們對次級債對美國經(jīng)濟的影響繼續(xù)表示擔憂，從目前的趨勢分析，明年全球經(jīng)濟也將受到影響，對中國出口型的行業(yè)發(fā)展不利。相比海外環(huán)境，中國經(jīng)濟依然表現(xiàn)了強勁的增長趨勢，通貨膨脹繼續(xù)溫和，企業(yè)利潤增長速度依然較快，因此我們將把行業(yè)配置的重點配置到內(nèi)需為主。進行了以下的調(diào)整：第一，減少周期性行業(yè)的配置，維持消費行業(yè)的配置比例。我們繼續(xù)看好消費，包括銀行，地產(chǎn)，保險，證券，家電，食品飲料，零售，轎車等行業(yè)，這些行業(yè)都將受益于中國經(jīng)濟的增長和內(nèi)需的拉動。第二，周期性行業(yè)傾向于內(nèi)需為主，減少對外依賴較高的行業(yè)。周期性行業(yè)中我們對有色的判斷趨于謹慎，相對看好煤炭，鋼鐵，機械，我們認為這行業(yè)明年將繼續(xù)維持較好的表現(xiàn)，可考慮調(diào)整配置比例。

　　從目前的種種跡象分析，股指期貨在年底到明年一季度之間推出的概率不斷增大。如果回顧海外市場指數(shù)在股指期貨推出前后的表現(xiàn)，我們可以獲得以下的結論：第一，在股指期貨推出時間點附近市場一般會有一輪上升或者反彈行情。第二，隨著時間的推移，在一定階段后，市場又會出現(xiàn)對應的下跌。第三，長期看股指期貨對市場沒有影響。綜合以上分析，我們認為投資者沒有必要對股指期貨推出對市場的影響過于重視，畢竟股指期貨只改變了市場的部分游戲規(guī)則，而不改變市場的投資價值，在短期對市場有正面影響的情況下，中期也會逐步回復，長期更是對市場沒有影響。