□金鵬期貨 耿玉昌

　　一段時期以來紐約市場(NYMEX)原油期價屢屢沖擊一百美元大關，而滬燃油也在整理之后拔地而起，連續上漲。總體而言，得益于國際油價沖高和國內經濟的持續增長，滬燃油高位向上趨勢難以改變。

　　盡管在分析近期NYMEX原油期貨和滬燃油走勢之后，市場人士仍然存在一定分歧，但不容置疑的是，原油百元沖關和燃料油上漲的基礎已經鑄就。

　　首先從流動性上看，美國“次貸”風暴對世界經濟的影響力和破壞力確實很強，但它暫時無法改變全球流動性泛濫的現狀，作為世界商品尤其是原油標價單位的美元，持續下跌已成趨勢，如此原油上漲就沒有懸念。

　　況且，“次貸”雖然造成一時股市大幅波動會暫時影響資金持倉興趣，但隨著風險的加大，資金必須找到避風港，這個避風港首先就是原油，其次是黃金和貴金屬，從而造成“次貸”過后油價受刺激上漲的情況發生。

　　其次，從稀缺性來看，隨著世界經濟總量的不斷加大和人口不斷增多，交通工具和能源需求日益增加，原油作為世界基礎能源的需求不斷增加，無法得到有效遏制，新能源的開發就目前而言只是望梅止渴。

　　更為憂慮的是，目前產油國供給能力令人懷疑，可以說無論是生產能力、生產潛力還是石油儲量都已達到階段性極限，原油的日常性稀缺已成為現實——供給無力，需求無限，原油如何能有下跌？

　　再次，從原油增量上看，原油作為商品的價格總是由最后的增量來決定，這是經濟學常識。近年來隨著世界經濟的強勁增長，尤其是金磚四國的經濟持續高速增長，原油需求增量不斷加劇，導致原油增量需求加大，極大拉高了

原油價格。

　　況且原油價格持續高漲，石油美元存量不斷加大，進一步刺激資金炒作原油的興趣。

　　此外從技術上來看，近日NYMEX

原油期貨指數月線高位盤整創出新高，周線高位整理，日線似乎構筑近期頂部，然而大勢不可擋，在此氛圍下保持原油長線牛市思維是至關重要的。

　　需要指出的是，滬燃油盡管有自己的運行規律，但仍無法突破原油上漲的基本面，而且從技術圖形來看，燃料油指數三年來上漲幅度與原油指數的上漲幅度大體相當，而且燃料油指數月線還強于原油指數月線。隨著國內

成品油價格的不斷調高，燃料油增量需求將不斷加大。從近期新資金進場跡象明顯來推斷，預計燃料油后市看漲空間較大，牛市思維應當繼續。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。