□王曉忠

　　如果說美次貸危機打亂了美國乃至全球金融市場的危險平衡游戲，那么瘋狂的黑金石油則正沖擊著牙買加和布雷頓森林體系構造下的以國際美元紙幣為主導的國際金融貨幣體系。

　　日前，國際油價近似飆升地被推高到了99美元每桶的高位，站在百元美元大關之上，似乎只需一個小小的推力就可以完成，甚至有人擔心越過100美元大關的油價是否是一個新的脫韁起點，進一步把國際油價推高到市場更難以承受的新的高位。顯然，這種擔憂并非杞人憂天。

　　癲狂的

國際油價對全球經濟最直接的影響是加劇各國輸入型通脹的壓力。然而，對于建立在紙幣信用基礎上的油價支付和結算體系來講，美元持續的貶值將使得癲狂的國際油價的破壞力更大，直接沖擊著當前亟須百端待新的國際金融貨幣體系。

　　從當前導致國際油價癲狂性飆升的原因中，剔除供需緊張、地域政治及其各種復雜的突發事件、氣候變遷等，最關鍵的兩個推動力當屬美元貶值和國際游資的投機炒作。事實上，美元貶值和國際游資炒作已產生了相互助推的合力，使得國際油價面臨著失控局面。

　　而國際油價的飆升反過來正在沖擊著相當脆弱的國際貨幣金融體系。在美元持續貶值的壓力下，石油輸出國雖然借助國際油價的飆升而轉移著美元持續貶值的壓力，但美元的持續貶值對石油美元的存量資產和增量資產都帶來減值風險和不穩定性風險。客觀地講，在華爾街主導的國際金融市場中，國際油價飆升最大的收益者并非是石油輸出國，而是把握著國際

能源現貨和期貨定價權優勢的華爾街。一方面，華爾街通過投機炒作國際油價推高能源的期貨和現貨價格，從中獲取暴利；另一方面，華爾街通過其在國際金融市場中的主導性地位影響著美元資產乃至全球其他主要資產的價格，這使得石油美元的存量資產和增量資產都無形中暴露在日漸不確定的風險之中。

　　顯然，隨著美元的持續貶值，經濟結構和國民經濟體系相對單一的石油輸出國自然對美元的貶值風險更加敏感。而對石油輸出國組織來講，要防止美元貶值對其資產的侵蝕，首先需要做的是改變石油存量收益的資產組合，盡可能多地減少美元及其美元資產的比重，置入歐元等強勢貨幣。其次是在石油貿易結算中減少以美元結算的比重。

　　應該說，在美元持續貶值下，美元資產的持有者回避美元及美元資產的行為是理性的。然而，當前國際金融體系對美元持續貶值所表現出來的恐慌和脆弱心理，客觀上會使減持美元和美元資產的這種個體理性蛻變成市場的集體非理性。因為，理性地對美元和美元資產的回避將很可能引發美元恐慌性的急速貶值。

　　更令人擔憂的是，截至目前，國際貨幣金融市場尚未有一種貨幣真正能夠挑動美元的世界貨幣地位。雖然歐元目前已經成為美元的強有力競爭對手，但松散的歐元區組織和參差不齊的經濟發展水平和

競爭力，使得歐元缺乏相對穩定的國家信用支持。因此，一旦市場產生趨勢性規避美元的行為，將很容易導致整個國際金融體系陷入無序狀態之中。支撐國際經濟金融全球化的互信體系勢必將被打破，導致國際貿易失去一個相對穩定的交易和結算體系。

　　因此，擺在當前各國政府面前的關鍵問題是要維系以美元為主的國際貨幣金融體系，積極改革和探索性的國際貨幣金融體系，最終擺脫以單一貨幣（主要為美元）為主的國際貨幣金融體系，建立真正獨立的世界貨幣框架體系。由此看來，對于美國來講，需要落實強勢美元政策，實現美元幣值企穩。而對于美元和美元資產投資國來講，關鍵是要防止恐慌性拋售美元及美元資產，為美元幣值穩定創造一個相對穩定的外部條件。